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2023年1月9日 星期一

真知灼見 - 溫灼培 2023年1月9日

真知灼見 - 溫灼培 2023年1月9日


《真知灼見-溫灼培》從就業到通脹看美國經濟

《真知灼見-溫灼培》從就業到通脹看美國經濟

  《真知灼見》美國12月非農職位雖只增加22﹒3萬,不及11月的25﹒6萬,但仍屬

一個理想增幅。倘以整個2022年計算,美國共增加了450萬份職位,即平均每月增加

37﹒5萬份。至於12月的失業率

則為3﹒5%,略較11月的3﹒6%改善。至於12月每

小時工資增幅按年比為4﹒6%,前值為4﹒8%。整份就業報告似乎正邁向聯儲局所期望的方

向,即降低通脹同時,又能穩定勞工市場。
  繼美國採購經理指數及就業數據公布後,下一個市場最關注的美國12月經濟數據相信將是

本周四(12日)美國公布的12月以消費物價指數衡量的通脹數據。現市場估計12月年通脹

率為6﹒7%,如屬實將較11月7﹒1%進一步降。踏入2023年,料美國通脹有望逐步回

落,原因相信有四。首先,去年通脹基數高,當作按年比較數據自然回落。其次,現時波羅的海

幹散貨指數(BDI) ,基本上已跌返至2018-2019年的中位數,完全扭轉了疫情間

因供應鏈斷而導致運費高昂情況。舉一例子,波羅的海幹散貨指數高峰出現於2021年10月

,當時約高見5500指數點,現在卻只略高於1000指數點。反觀油價現在亦見回落不少,

紐約期油現只約74美元,相較過去數月有著80╱90美元水平明顯有別。最後,當然是聯儲

局過去數月的不斷加息,這也有助降低通脹。就這一切轉變,使我們更有理由相信今年聯儲局將

會降低甚至停止加息步伐。
 

*本周焦點看全球通脹*
 
  通脹是本周市場焦點,除了美國的通脹數據,本周二(10日)東京地區將公布其12月通

脹率,而周三(11日)澳洲也將公布其11月通脹率。事實上,本周內地同時公布通脹率,只

是未確定出日子。本周除了美國的通脹率,重點將落在日本身上。確實,日本本周公布的並非全

日本通脹數據,只是東京地區,但這對日本整體通脹形勢也有一定啟示作用。東京12月核心年

通脹率市場估計將由11月的3﹒6%攀上3﹒8%。由於11月全日本實際年工資已見收縮

3﹒8%,若通脹再升而工資又不能跟上,可想象日本民眾的生活壓力將會更大,或會給予日本

央行壓力要加大打擊通脹力度。
  內地本周有著大量經濟數據公布,如通脹率、第四季GDP、零售銷售及工業生產等。但出

口數據相信是重中之重。內地11月出口按年比已見急跌8﹒7%,12月市場估計可能更差,

甚至大跌12﹒5%。內地出口可視為全球經濟寒暑表,其走弱或會顯示出全球經濟疲弱的一面


  政治方面,可留意本周五(13日)日本首相岸田文雄與美國總統拜登於華盛頓的會面。

《恒生銀行首席市場策略員 溫灼培》(筆者電郵:enroll@

hangseng﹒com)
 
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