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2023年1月17日 星期二

金融High Tea - 陸羽仁 2023年1月17日

金融High Tea - 陸羽仁 2023年1月17日


陸羽仁 - 華晨派高息對滙控小股東的啟示|金融High Tea

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港股昨日隨外圍高開,在反覆向好推動下好快逼近22000點,恒指曾高見21947點,升209點,再創逾半年高位,如此增速令人讚歎恒指真係彈得快。或者正因為有這個感覺,沽貨

獲利者增多,恒指一度回軟,倒跌166點。最終恒指全日收報21746點,升8點。

大市初段原本不少股份上升,當中金融類表現突出,本地銀行、內地券商股同保險股等都造好,但午後好多打回原形兼倒跌,能夠上升的股份,不少都有本身的故事或者憧憬才能有進帳。好似銀行股中的滙控(005),最近表現強勢,昨日收報56.65元,升2%,與另一間發鈔銀行渣打(2888)雙雙報捷,成為月來最佳表現的銀行股。

平保發揮督促管理層角色

渣打股價硬淨,一個理由是早前傳出中東資金曾考慮併賺,令股東寄望股價可以反映公司價值。同樣,滙控股價擺脫弱勢,多少與股東期望公司賣產後,可以增加派息分紅有關。滙控去年底決定向加拿大皇家銀行出售加拿大個人和商業銀行業務,估計交易除稅前利潤約57億美元(約443億港元),包括回收約6億美元貨幣換算儲備虧損。由於出售可以套現兼減少了資本要求,董事會表明將積極考慮派發一次性股息或股份回購。

相對於公司2021年全期賺近千億元(約126億美元),今次賣產所得數目不少,若然派發股息都有一定刺激作用,只是關鍵有兩個:一是會否盡派;二是能否維持。從管理層角度,自己不是大股東,盡派沒有太多著數,留住資金自己可以減少壓力,理應不會盡派。能夠促使管理層盡派多派的,相信只有維權股東,平保(2318)自從增持股份後,逐漸採取高姿態,派息相信是其關注,滙豐管理層可能都要考慮。同樣,平保不斷要求滙控重返亞洲,這次出售加國資產,總算回應了部份要求,滙控海外資產少,會否不斷賣產以至重回亞洲,平保會扮演一定角色,也成為督導滙控管理層和股價表現的力量之一。

股東結構對股價有重要影響,正如上星期宣佈派特別息的華晨(1114),公司宣佈會派特別息0.96元,預期將於2月27日左右以現金方式,向於2月16日名列公司股東名冊的股東派發。消息公佈後,股價出現好消息回吐,一度急跌14%,報4.2元,收市則報4.49元,下跌8.18%。除了回吐因素,派息水平較估計低也是原因之一。華晨今次派高息,主要是因為出售了公司屬下盈利能力最高的華晨寶馬部份股權。按出售金額計公司盡派可以達到每股3元。今次公司未有盡派,好大可能是留回現金應付可能出現的爭議。不過,董事局已講明3月份會開會再傾派息。

科網股弱阿里人跌我升
華晨屬下的寶馬車廠經營頗佳,為甚麼會賣產派息,一個原因是合作的地方政府需財,據計算若然公司把全部現金盡派,大約會有4元,剩下還有前景不俗的車廠股權,如果公司拆骨應該值7元左右,由於未來仲有派息炒作,投資者想投機炒作可自行執生。總之,由華晨例子再度說明,好似滙控這些巨無霸公司,有個維權股東去督導管理層,對其他小股東係件好事。

除了滙控,昨日有進帳的股份都係有故仔惹憧憬。恒指升幅縮水,主要係科網股下插,所以科指跑輸大市,跌48點,收報4506點;國指收報7350點,跌40點,大市成交1407億元。科網股普遍向下,聯想(992)下滑近4%,收報6.07元,為表現最差藍籌股;美團(3690)挫逾3%,收報165.6元;眾股皆跌下,長期弱勢的阿里巴巴(9988)升0.62%,收報113.4元,維持今年開始的好表現,出現這個狀況,估計都係馬雲淡出的效應,令人相信公司會開展新篇章,資金繼續泊入該股。

油價續升,「三桶油」逆市向上,中石油(857)揚1.3%,收報3.88元;中海油(883)漲0.4%,收報10.5元;中石化(386)升0.5%,收報4.01元。朗生醫藥(503)發盈喜,預期去年純利約810萬美元,按年增加近8倍,朗生醫藥飆升近24%,收報1.82元。3隻新股首掛,表現不一。美麗田園醫療健康(2373)飆升53.5%,收報29.65元;百果園(2411)揚7.1%,收報6元;望塵科技(2458)挫11.5%,收報5.75元。

陸羽仁
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