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2023年2月16日 星期四

真知灼見 - 溫灼培 2023年2月16日

真知灼見 - 溫灼培 2023年2月16日


《真知灼見-溫灼培》通脹與經濟,英國的兩難局面

《真知灼見-溫灼培》通脹與經濟,英國的兩難局面

  《真知灼見》英國1月年通脹率(CPI)依然嚴峻高企10﹒1%,這雖較12月的

10﹒5%有所回落,但仍處雙位數。反觀英國當地經濟,情況同時惡劣。上周英國公布去年第

四季GDP按季比雖為零

增長,險避過了陷入經濟技術衰退情況(註:去年第三季GDP按季已

是收縮0﹒2%),但從GDP數字中顯示出英經濟實在弱,難承受大幅加息。明顯,現時英倫

銀行所面對的正是一個兩難局面,應加大加息步伐抗通脹,還是少幅加息保經濟?還有一點不要

忘記,從今年4月起英政府將開始加稅,對經濟定當雪上加霜。

 
*英息或許4﹒25%見頂*
 
  從利率期貨價格變化顯示,現市場估計於3月23日議息會,英倫銀行很大機會將加息25

基點,把其官方息率推上4﹒25%水平,但這將可能是英倫銀行今次加息周期的最後一次。面

對雙位數的通脹率,但又不能大舉加息以彌補貨幣購買力被通脹的蠶食,解釋了在上述英通脹數

字公布後英鎊隨即失支持的原因。
 
*美國貨幣政策具優勢*
 

  更甚者,貨幣是相對。美國最近公布的經濟數字實在強勁,如1月非農職位增加51﹒7萬

,1月零售銷售按月反彈3%及通脹只緩慢回落等均指向聯儲局還要繼續加息。或許現階段市場

仍不太相信聯儲局最終會把聯邦儲備基金息率推越5﹒25%水平,但就明顯推遲了未來減息的

時間表。料英鎊攀越1﹒24美元技術阻力位的機會不大,長遠看淡。

 
*蘇格蘭獨立問題揮之不去*
 
  最後值得留意,蘇格蘭首席部長施雅晴(Nicola Sturgeon)周三(15日

)宣布辭去蘇格蘭民族黨(Scottish National Party)領袖一職。自

2014年,施雅晴便擔任這職位。在任期間,她一直推動蘇格蘭獨立卻未能成功。相信正是因

為她的不力,導致她請辭的原因。過去,蘇格蘭民族黨一直揚言要於今年10月舉行脫英公投,

但因蘇格蘭民意並不支持脫英,加上英國法院不准許,施雅晴去年底已宣布擱置有關計劃,而這

正是導致去年底英鎊明顯反彈的一個重要因素。現在大家反而要關注,是施雅晴的繼任人能否捲

土重來鼓動蘇格蘭獨立。
《恒生銀行首席市場策略員 溫灼培》(筆者電郵:enroll@

hangseng﹒com)
 
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