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2023年2月23日 星期四

專家點評 - 鄧建初 2023年2月23日

專家點評 - 鄧建初 2023年2月23日


鄧建初:美國加息周期持續 股市難大升 鄧建初



美股自從加息周期開始,即市經常出現過山車般上落。歸根究柢,與聯儲局官員之鷹派鴿派言論輪流出現有關。似乎並不統一口徑,時常各說各話,但又隱然有互相呼應之嫌。

鷹派加息言論影響股市大跌,鴿派不久又發出相反論調為股市打補針,加上一眾大行的市場操

盤行動配合,造成指數走勢忽上忽落,稍一不慎,便誤墮圈套。如果仍沿用過往追市炒之操作模式,會被左一巴、右一巴摑至體無完膚,損失巨大金錢之餘,更嚴重的是失掉了應市信心。

美國明年初進行總統選舉,根據過往模式,應會在今年中營造歌舞昇平之繁華局面。最佳方法,當然是股市表現良好,令國民相信在現屆管治之下,經濟仍然欣欣向榮。所以現階段美股回吐也是可以理解,更何況成交低迷,背後發功舞上舞落較為容易。

美國選舉特色,是總統只能做八年,形成施政傾向短線,盡量催谷經濟及股市,使其任期內威望尚存。政務乏善可陳,更無長遠計劃,影響所及,國民眼光短淺,只看目前利益,造成「今宵有酒今朝醉,明日愁來明日愁」的社會心態。

自2008年次按危機爆發,美國為挽救瀕臨崩潰之金融系統,推出量化寬鬆(QE)政策,大印銀紙以購買長期債券、壓低利率、刺激個人和企業貸款消費。之後歴屆總統為求連任,在經濟不景氣及金融市場大瀉時,喜歡慣常使出大印銀紙的QE行動,分別有2010年推出的QE2、2012年推出的QE3、及2020年推出的無限QE。多次狂印銀紙,雖然可以推動股市上升及消費增加,但帶來的後果是資產泡沫化及嚴重通貨膨脹。國民沒有儲蓄習慣,同時喜歡先使未來錢,國債與日俱增,有朝一日,全球對美元失卻信心之時,美股大冧難以避免。

量化寬鬆後遺症,加上俄烏戰爭持續,中美關係惡劣,供應鏈緊張,通脹陰霾揮之不去,今個年尾要開始減息行動談何容易,所以美股大升只是奢望。然而,成交低迷,又有無形之手進行幹預,道氏牛熊市理論應已失效。大型上落市仍將維持,「密食當爆棚」是現今市場生存之道,長揸股票以期豐收,相信仍要等待一段頗長時間。

資深股評家 鄧建初
(作者為資深股評家,縱橫香港金融圈近三十年,看透股壇光怪陸離,經歷多次「缸湖」浩劫,人稱「初哥」。)

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