聞風至 - 中國信達價殘可吸｜鮮股落鑊
港股經過3連彈後昨日急回，2萬大關又一次失守。恒生指數低開45點報20252點，其後曾短暫回升不足1點，惟迅即再度回落，午後跌勢轉急，最多跌480點低見19817點；收報19867點，跌429點；成交金額1221.4億元。
「中特估」概念引發中字
頭陸續炒起，中國信達（1359）等資產管理公司（AMC）卻被冷落。中國信達昨日升1.94%，收報1.05元。其素有「官方收數佬」的外號，在內地放貸速度提升的大環境下，信達市帳率只有0.21倍，實在是低得過份，有望成為追捧「中特估」資金的追炒對象。
中國信達是中央在亞洲金融風暴後，對於銀行業重組措施之「成立四間金融資產管理公司」的其中一間，主要作用是接收中國建設銀行系統內的不良資產。
去年在疫情困擾下，內地經濟正處於高壓環境，市場於2月份更一度傳出中國四大資產管理公司壞帳「爆錶」，自顧不暇無力救內房的消息。這宗消息傳出後，信達股價一路受壓，至目前為止，仍累跌接近2成半水平。
內房行業雖然仍然有負面消息，但整體已見明顯好轉，特別是在4月份銷售方面，個別內房龍頭的合約銷售金額已錄得高雙位數反彈，反映內房行業的現金流有望重回正軌。
中國信達過去一年也有很多大動作，最重要一項是公司分拆信達證券，後者已於今年2月1日在上交所上市，上市價為8.25元人民幣。完成後，中國信達的持股量由87.42%，降至78.67%。
信達證券自上市後，股價表現相當強勁，截至昨日收報16.21元人民幣，總市值達525.69億元人民幣，相當於中國信達持股市值約為467.32億港元。
派息有望回升
截至昨日收市，中國信達市值僅約400億元（計及內資股），即是說，單是信達證券的持股市值已高於集團市值。中國信達另外還有南洋商業銀行、中國農業產業發展基金等資產在手，目前每股資產淨值約為4.916元，市帳率僅得0.21倍水平。於2022年財年，集團每股盈利0.14元人民幣，派年度現金股息每10股0.4963元人民幣。現價相當於市盈率6.64倍，股息回報率5.34厘。
在中國經濟「復常」憧憬下，中國信達的盈利表現亦有望反彈，兼有望帶動派息回升，現價相當吸引。
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