投資智慧 - 鄧聲興 2023年5月10日

投資智慧 - 鄧聲興 2023年5月10日


《投資智慧－鄧聲興》中國重汽（３８０８）受惠重卡行業市場回暖

《投資智慧－鄧聲興》中國重汽（３８０８）受惠重卡行業市場回暖

　　《投資智慧》今年全球的重型卡車銷售預期已見底回升。市場估計，隨著各國供應能力逐漸

恢復，全球經濟將緩慢復甦。加上，新能源重卡需求規模將進一步增長，預計今年重卡行業市場

規模將從低谷中逐步恢復。中國重汽（０３８０８）為領先卡車製造商之一，業務遍布全國及出

口至全球，有望受惠市場反彈。
　
　　集團收入主要部分來源於重卡銷售，主要產品品牌包括ＳＩＴＲＡＫ（汕德卡）、ＨＯＷＯ

（豪沃）及黃河，產品銷售面向不同的市場領域。主要生產基地位於中國濟南及濟寧。

　
　　回顧去年度，國內商用車整體外部環境面臨較大壓力，主因在排放標準升級引起的透支消費

、庫存高企等一系列不利因素影響下，終端需求不斷收窄，導致全年呈現低迷態勢。根據中國汽

車工業協會統計資料，重卡行業去年全年實現銷售約６７﹒２萬輛，按年下滑５１﹒８％。

　
　　而中國重汽的表現較市場好，去年重卡分部總收入按年少３６﹒８％，至５０３億元（人民

幣．下同）。重卡分部的營運溢利率為５﹒２％，按年下降０﹒２個百分點。年內，集團銷售重

卡１５７，７５６輛，按年減４４％。總結，重卡分部總收入及營運溢利率下降主要原因是國內

重卡銷量大幅下降。

　
　　集團在去年亦加快拓展海外市場，出口銷量實現前所未有的突破，高端產品佔比不斷提升，

可彌補國內市場疲弱。中國重汽去年全年出口重卡約８﹒９萬輛，按年增長６３﹒８％。集團出

口重卡按年增長６３﹒８％至８８５２５輛；實現出口收入２６１﹒１４億元，按年增長

８５﹒７％。
　
　　截至去年底，集團已在９０多個國家和地區發展各級經銷網絡約２４０個，服務網點約

２５０個，配件網點約２２０個，建立了２８個境外合作ＫＤ生產工廠，形成了基本覆蓋非洲、

中東、中南美、中亞和東南亞等發展中國家和主要新興經濟體，以及澳大利亞、愛爾蘭、新西蘭

等國家和香港、台灣等部分成熟市場的國際市場營銷網絡體系。

　
　　去年度，集團實現營業收入５９２﹒９１億元，按年少３６﹒４９％；盈利１７﹒９７億元

，按年跌５８﹒４３％，仍是國內卡車行業效益最好的企業之一。預期集團繼續加快發展海外業

務，亦受惠市場回暖，刺激銷售。
《香港股票分析師協會主席、意博資本亞洲有限公司執行合夥人　鄧聲興》

（筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份）

　
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