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2023年5月16日 星期二

談國論企 - 黎偉成 2023年5月16日

談國論企 - 黎偉成 2023年5月16日


《談國論企-黎偉成》消費品價格負增長拖低通脹

《談國論企-黎偉成》消費品價格負增長拖低通脹

  《談國論企》中國的居民消費價格CPI於2023年4月份同比增長由上月的0﹒7%跌

至更低的0﹒1%,乃受消費品價格跌至負數的影響。工業生產者出廠價格指數PPI在

2023年陷負增長甚至跌幅加

快之境,相信CPI未來一段時間會於低位運行。疫情防控取得

重大決定性勝利,經濟社會全面恢復常態化,各種各樣的投資、消費等內需日趨殷切,通貨價格

會逐步受到壓力。估計國內生產總值GDP全年同比增長可望為5﹒725%。

 
*工業產品跌價食品價微升皆穩通脹*
 
  來自中國國家統計局所發布資料,居民消費價格於2023年4月份同比增長僅0﹒1%,

比3月份已是低增長的0﹒7%進一步下跌0﹒6個百分點,連同2月份升1%和1月份升

2﹒1%,顯通貨價格加劇回落之勢,主要因由為(一)消費品分類指數,於是月份同比回落至

負數0﹒4%的水平,連同3月份尚升0﹒5%和2月及1月份分別升1﹒2%與2﹒8%等變

異看,是為整體通貨膨脹率節節回落至幾乎升無可升之因。

  要指出,整體消費品類別分類價跌至負數,乃受到工業生產者出廠價格PPI於2023年

一直陷入負增長和跌幅逐月擴大的影響:4月份同比下跌3﹒6%,較3月份所跌2﹒5%多跌

1﹒2個百分點;而PPI之不斷擴大跌幅,因「工業生產品購進價格」4月份跌3﹒8%,導

至「生產資料出廠價」下跌4﹒7%,和「生活資料出廠價」溫和增長0﹒4%所致。

  相信CPI中的消費品類別的商品價格仍保持在未來一段時間會維持於低位,因各個能源、

資源商品進口都跌價:煤的每噸均價於2023年1-4月為897﹒5元,同比減11﹒8%

;鐵礦砂,每噸均價781﹒4元同比減少4﹒6%。原油,進口均價每噸於前4月份達

4017﹒7元同比下降8﹒9%。成品油平均每噸進口價4084﹒4元同比大幅下挫

19﹒1%。此使PPI會繼續處於低水平。
  另一個重要因素為(二)CPI中的食品分類指數,於2023年4月同比增長0﹒4%,

不僅處於相當低的水平,更比3月份的2﹒4%升幅低整整2個百分點之普,其中食品煙酒類分

類指數於4月份跌至0﹒8%,較3月份所增2﹒1%收窄1﹒3個百分點,CPI的影響由上

月份所升0﹒59個百分點降至0﹒21%,特別是(1)豬肉類價格4月份同比增長4。%,

對CPI的影響是上升0﹒05個百分點;據國家統計局數字顯示,全國生豬存欄量於3月末為

4﹒3094億頭,同比增長2%,和生豬出欄量1﹒9899億頭的升幅為1﹒7%。生產和

供應相當充裕。
  有若幹不穩定因素,如(2)鮮果類價格於4月份同比增長5﹒3%,比3月份的

11﹒5%雖低6﹒2個百分點,對CPI的影響由上月的0﹒24個百分點,降為0﹒11個

百分點,仍處十分高水平。鮮果的種植需時,亦受大自然環境變化的影響,要恢復正常和穩定的

供應,當須一段時間才成。
  反而(2)鮮菜類價格4月份同比回落13﹒9%,較3月份所跌11﹒1%多跌2﹒8個

百分點,對CPI的影響是負數0﹒28個百分點,但鮮菜產銷或天氣近期不穩定壓力。

 
*農業種植穩定養豬供應充裕保內供內需*
 
  值得留意的,是(三)農業(種植業)耕種情況不錯:增加值在2023年一季度同比增長

3﹒6%,其中(I)冬小麥長勢總體正常,春耕備耕有序推進,全國小麥、稻谷、玉米意向播

種面積基本穩定;(II)各類食物產量於一季度亦穩增,如豬肉增產1﹒9%、牛肉增產

5﹒1%、禽肉增產3﹒2%,牛奶產量增加8﹒5%等。這是有利CPI保持溫和增長的重要

因素。
  再看(四)食品以外的分類指數:(i)居住分類指數於4月份同比下跌0﹒2%,3月份

跌0﹒3%,其中水電燃升幅0﹒1%,對民生當然有良性的影響。(ii)交通和通信分類指

數跌1﹒9%,交通工具使用燃料價格回落4。%,可見國際以石油為主的能源價格高位回調。

  中共中央政治局於2023年4月28日召開的會議,指出「疫情防控取得重大決定性勝利

」,使「經濟社會全面恢復常態化運行」,指出多個任務中:要「恢復和擴大需求是當前經濟持

續回升向好的關鍵所在」,重點為(1)積極的財政政策要加力提效,穩健的貨幣政策要精準有

力,形成擴大需求的合力。(2)要多渠道增加城鄉居民收入,改善消費環境,促進文化旅遊等

服務消費。(3)要發揮好政府投資和政策激勵的引導作用,有效帶動激發民間投資。這對包括

消費品零售在內的內需有強大的支持作用及效益。

《資深財經評論員 黎偉成》(waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)

 
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