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2023年6月8日 星期四

談國論企 - 黎偉成 2023年6月8日

談國論企 - 黎偉成 2023年6月8日


《談國論企-黎偉成》出口5月份略減前景難樂觀

《談國論企-黎偉成》出口5月份略減前景難樂觀

  《談國論企》中國的出口額在2023年5月份同比出現收縮,明顯扭轉4月份保持雙位數

增長良性勢頭,很主要受到勞工密集的加工貿易負增長,和輸出到美國市場商品更有明顯減少等

拖累,而製造業出口新訂單

於5及4月份持續收縮,相信中國商品外銷前景難以樂觀。但進口反

而由上月之跌轉升,似意味內需略見升溫。中共中央政治局年初的會議指出要「恢復和擴大需求

是當前經濟持續回升向好的關鍵所在」,強化內需量與質,正好成為出口回落的一個補償,冀中

國經濟持續回復穩有進發展態勢。
 
*對東盟歐盟出口穩增惟輸美商品持續縮減*
 
  來自中國海關總署發布的最新資料,中國的進出口於2023年5月份達3﹒45萬億元(

人民幣.下同),同比僅增加0﹒5%(見表),相對於4月份3﹒43萬億元所增的8﹒9%

,少增8﹒4個百分點,並使1-5月份累計16﹒77萬億元的升幅4﹒7%,較1-4月份

之數少增1﹒1個百分點,乃受出口貿易出現急轉直下劣況:於5月份僅有1﹒95萬億元同比

減少0﹒8%,明確地扭轉4月份2﹒02萬億元飆升16﹒8%佳態,為相當嚴重的惡化;反

而進口於5月份達1﹒5萬億元同比上升2﹒3%,不延續4月份減少0﹒8%之態,頗有出人

意表之概。
  出口增長明顯放緩,當然受到(一)若幹主要貿易夥伴的進口需求疲弱影響,特別是(1)

美國市場,疲態畢呈。中國對美國出口額於2023年1-5月份累計1﹒38萬億元,同比減

少8﹒5%,而1-4月份及1-3月份分別下降7﹒5%及10﹒4%形成一個下行的態勢,

此亦使中美雙邊貿易總額1﹒89萬億元同比要下跌5﹒5%,乃受困於(1)美國經濟發展差

勁,國內生產總值GDP於2023年一季度僅升1﹒1%,最新數據更顯當地消費信心轉差;

和(2)中國輸美商品續受不合法的單方強行加徵關稅影響,和近美方更單邊禁止美企對華輸出

芯片等,衝擊不輕。
  另兩個主要貿易夥伴的雙邊貿易發展,存若幹隱憂,如(2)中國對東盟的出口,於

2023年1-5月份累計達1﹒56萬億元,同比增長16﹒4%,卻明顯低1-4月份的

24﹒1%升幅,有逐月減少趨向。和(3)對歐盟的出口期內累計達1﹒48萬億元同比上升

2﹒4%,低於1-4月份的3﹒2%,但較1-3月份僅升0﹒3%和1-2月份跌5%,尚

可。
  不可忽視的還有(二)中國的加工貿易的出口,於2023年1-5月份累計僅1﹒96萬

億元,同比減少5﹒1%,相比1-4月份1﹒57萬億元的4﹒7%跌幅加大0﹒4個百分點

,反映出相關產品的外銷在5月份的情況較4月更差。加工貿易與勞工密集類的產品有關,紡織

品等的出口期內皆減,意味海外市場的民生用品需求不斷轉弱。

  我審慎看中國的以出口為主的外貿前景,乃因(三)製造業採購經理指數PMI中的出口新

訂單,於5月份的表現相當差勁:分類指數47﹒2,環比回落0﹒4個百分點,4月份更大跌

2﹒8個百分點至僅47﹒6。出口新訂單明顯收縮的情況,相信會持續,暫難再度擴張的可能

性,此使中國的出口前景蒙上陰影。
 
*機電產品出口穩定上升佔比擴大啟示佳*
 
  從(四)多個能源資源項目的進口狀況,亦有逐步溫和放緩傾向。其中(i)煤的進口量於

2023年1-5月達1﹒82億噸,同比升89﹒6%,而1-4月份的升幅為88﹒8%;

每噸均價897﹒5元,同比減11﹒8%。(ii)鐵礦砂,進口量於2023年1-5月達

1﹒8億噸,同比升7﹒7%,升幅低於1-4月份的8﹒6%;每噸均價791﹒5元,同比

減4﹒5%。
 
*資本貨品出口快增佔比高進口能源回升*
 
  至於(iii)原油,進口均價每噸於前5月份達4029﹒1元同比下降11﹒3%,較

1-4月的8﹒9%跌幅擴大個百份2﹒4點,促使進口量2﹒3億噸提升6﹒2%。更為突出

的是(iv)成品油,平均每噸進口價4068﹒8元同比大幅下挫21﹒1%,促進口量於1

-45月份累計達1800﹒3萬噸,飆升78﹒8%之普。

  重要的利好因素有(五)中國的出口商品結構和素質,有不斷的提升和改善:以資本密集

Capital intensive為主的「一般貿易」,於2023年1-5月份進出口達

11。萬億元,同比增加7%,並於2023年整體出口16﹒77萬億元佔比65﹒6%,比

2022年同期高1﹒4個百分點。中國出口的機電產品於前5個月累計達5﹒57億元同比增

長9﹒5%,佔整體出口貿易57﹒9%,其中汽車出口2661﹒3億元同比飆升1﹒24倍


  在美國以至世界經濟放緩,甚至有可能走向衰退劣境底下,中國的進出口貿易近期的表現,

堪稱尚相當理想,是為難得成績。
《資深財經評論員 黎偉成》(waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)

 
                中國進出口貿易數據

                =========

 
         進出口           出口          進口     

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2023年                                     

5月份  3﹒45萬 +0﹒5%  1﹒95萬 -0﹒8%  1﹒5萬 +2﹒3% 

4月份  3﹒43萬 +8﹒9%  2﹒02萬 +16﹒8% 1﹒41萬 -0﹒8%

3月份  3﹒09萬 +15﹒5% 2﹒15萬 +23﹒4% 1﹒55萬 +6﹒1%

1-2月份6﹒18萬 -0﹒8%  3﹒5萬 +0﹒9%   2﹒18萬 -2﹒9%

2022年                                     

12月份 3﹒77萬 +0﹒6%  2﹒16萬 -0﹒5%  1﹒6萬 +2﹒2% 

11月份 3﹒72萬 +0﹒0%  2﹒13萬 +1﹒91% 1﹒6萬 +1﹒84%

10月份 3﹒81萬 +6﹒9%  2﹒07萬 +7﹒0%  1﹒48萬 +6﹒8%

9月份  3﹒81萬 +8﹒3%  2﹒19萬 +10﹒7% 1﹒62萬 +5﹒2%

8月份  3﹒71萬 +8﹒6%  2﹒12萬 +11﹒8% 1﹒59萬 +4﹒6%

7月份  3﹒81萬 +16﹒6% 2﹒25萬 +23﹒9% 1﹒56萬 +7﹒4%

6月份  3﹒76萬 +14﹒3% 2﹒21萬 +22﹒0% 1﹒55萬 +4﹒8%

5月份  3﹒45萬 +9﹒6%  1﹒98萬 +15﹒3% 1﹒47萬 +2﹒8%

------------------------------------------

計算單位:億元人民幣
資料來源:中國海關總署
整理:黎偉成
 
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