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2023年6月9日 星期五

談國論企 - 黎偉成 2023年6月9日

談國論企 - 黎偉成 2023年6月9日


《談國論企-黎偉成》建築業5月份擴張力度續放緩

《談國論企-黎偉成》建築業5月份擴張力度續放緩

  《談國論企》中國的非製造業商務活動指數於2023年5月份即使環比持續回落,即使仍

保持擴張態勢,惟建築業的擴張力度明顯放緩,相信與境內的房地產甚至基建投資活動轉淡有關

,估計此行業未來發展

仍有不輕的挑戰和壓力;而服務業的擴張力度稍為放慢,料在政府以力促

投資和確保居民就業收入的政策挺內需,該可保持相對穩態。須留意非製造業業務活動預期只是

略踞60的高景氣區,政府得加強對行業的支持力度。

 
*建築業受困樓市淡弱基建投資放慢*
 
  據中國國家統計局發布的最新資料,非製造業的商務活動指數在2023年5月份處

54﹒5,環比回落1﹒9個百分點,與4月份環比回落的1﹒8個百分點大致相若,連跌兩個

月仍略高於1月份環比大升12﹒8個百分點至54﹒4的水平,可解讀為情況反覆,尚可,乃

因1月份之飆升主要受到政府是時候放寬防疫措施使社會復常的刺激。

  要高度關注的,是(甲)建築業,有每下愈況傾向:商務活動指數於2023年5月份處

58﹒2,環比大幅回落5﹒7個百點,是為非製造業商務活動指數跌1﹒9個百分點的重要負

面因素,尤其是4月份環比跌1﹒7個百分點仍處63﹒9的「高位景氣區」,更遠遜於3月份

環比飆升5﹒4個百分點至65﹒6的表現,便行業的經營有困。

  尤其是(A)建築業的新訂單,大幅減少:分類指數於2023年5月份環比大幅回落4個

百分點,更跌至低於臨界點50的49﹒5收縮水平,而4月份環比升3﹒3個百分點至

53﹒5,但3月份僅達50﹒2和環比大幅回落11﹒9個百分點,在在顯示行業的發展相當

反覆,下行甚至收縮的壓力不輕。
  即使(B)價格保持優勢,建築業前景還是不宜樂觀:投入產品價格分類指數環比下跌

3﹒4個百分點,而為的44﹒1,使銷售價格分類指數跌4﹒6個百分點至48﹒5,競爭力

表面強化了,但訂單之減少始終是一個最大的問題。

  由是(C)建築業的商務活動預期指數,在5月份即使仍達62﹒1,環比大跌幅度持平於

4月份的2。個百分點,是一個不良佳的啟示也。

  我對建築業的前景感到的憂慮有(a)內地的房地產開發商在銷售、收入等多方面遇困,新

開發的各類房地產項目不斷減少,建築需求持續減少;(b)大型的基建項目已非年前建設高鐵

般興旺,而全國的鐵路、公路網基本達致相當成熟階段,未來無大幅增加的必要,更為建築業的

一個重大負面因素。
  再談(乙)服務業的經營情況:(一)商務活動指數於2023年5月份處53﹒8,環比

無疑下跌1﹒3個百分點,卻又比4月份55﹒1所跌的1﹒8個百分點收窄0﹒5個百分點,

此數尚踞臨界點50以上的擴張水平,足見內部經濟在社會持續復常的支持力度不輕。尤其是此

數比製造業採購經理指數於同期環比回落0﹒4個百分點至48﹒4,便可見非製造業特別是服

務業發展及表現尚可。
 
*服務業保持溫和擴張形態前景尚可*
 
  從相關數據較為具體服務業的最新變化,其中(二)國家統計局對服務業最新發展的闡述,

便見一斑:(1)「鐵路運輸、水上運輸、航空運輸、電信廣播電視及衛星傳輸服務、互聯網軟

件及信息技術等商務活動指數,皆在60以上高位景氣區」,以「60以上的高倍景氣區」擴張

,已為5個月的表現,較2022年12月份所指的「52較景氣區」、11月份的「55」,

擴張力度要大得多。可解讀為良好的發展態勢。

  必須指出的,是:(2)鐵路、水路、航空等三大運輸行業,亦保持快速擴張,人流和物流

持續興旺,是為經濟社會向好的啟示,但道路運輸稍緩。(3)電信廣播電視及衛星傳輸服務快

擴,速度高於互聯網軟件及信息技術,需求亦見強烈。

  (4)低於臨界點的,為資本市場服務、房地產,可預期者也。

  再看服務業的其他重要指標(三)新訂單亦明顯提升:分類指數於2023年5月份環比回

落6﹒9個百分點,卻跌至49﹒5收縮水平,是為必須關注其中重點。

  (四)產銷價格:(1)投入產品價格分類指數於是月份,環比回落3﹒8個百分點,回落

至臨界點之下的47﹒9,使(2)銷售價格分類指數環比跌2﹒3個百分點至47﹒8,市場

需求回落,即使價格有跌,難言競爭力。
  (五)服務業的2023年5月份的商務活動預期指數,環比回落2﹒2個百分點,踞

60﹒1的「高位景氣區」。行業經營者尚俏看業務前景。

  中共中央政治局於4月28日召開的會議,對疫情防控的最新評語為「取得重大決定性勝利


,是相當重大的肯定,而這使「經濟社會全面恢復常態化運行」,而經濟發展呈現回升向好態勢

,和經濟運行實現良好開局,要堅持穩中求進工作總基調,完整、準確、全面貫徹新發展理想,

加快構建新發展格局,全面深化改革開放。此對製造業、服務業、建築業的未來發展皆有利好影

響和刺激。
《資深財經評論員 黎偉成》(waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)

 
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