《投資智慧－鄧聲興》內地及本港經濟仍有壓力，急需政策提振
《投資智慧－鄧聲興》內地及本港經濟仍有壓力，急需政策提振
《投資智慧》當前中國宏觀經濟層面正在逐步擺脫新冠疫情帶來的衝擊，並於２０２３年實
現了恢復性增長。數據顯示，中國一季度實際ＧＤＰ同比增長４﹒５％，較去年第四季度增速回
升１﹒６個百分點且高於去年全年增速１﹒５個百分點。隨著積壓訂單和需求釋放，中國二季度
經濟復甦趨勢放緩，局部下行壓力增加，但相對於去年同期的低位基數，今年後續幾個季度或有
望保持較高的同比增速。世界經濟方面，當下先進經濟體經濟疲弱，國際貨幣基金組織（國基會
）近期預測，全球經濟增長將從２０２２年的３﹒４％進一步放緩至今年的２﹒８％，並認為全
球經濟正承受如地緣經濟分化、俄烏局勢緊張、主權債務困境、核心通脹持續高企及金融業受壓
等多個經濟下行風險因素。
總體來看，面對全球經濟總體放緩、各國政治危機及歐美對華政策的收緊等外部負面因素，
中國２０２３年上半年呈「宏觀熱、微觀冷」格局。宏觀經濟回暖對企業績效、市場信心，公民
就業及收入等方面的利好影響有一定滯後，國民經濟仍有壓力。數據顯示，由於總體需求疲弱，
中國製造商以過去七年半以來最大的降幅被逼降價，生產者價格連續九個月下滑，較去年同期下
跌５﹒４％。消費品方面，消費者價格在５月略有增長後於今年６月與去年同期保持穩定，為中
國消費品近兩年半以來首次停止上升。筆者認為，價格普遍下降現象反應當前中國經濟環境或面
臨「通縮」，可能會導致消費者支出減少並進一步拖累經濟環境，急需有新的利好政策提振經濟
，改善「微觀冷」現象。
香港方面，訪港旅遊業和本地需求是今年經濟增長的主要動力，在此刺激下香港首季度經濟
顯著改善。零售業亦因此受惠，總銷貨價值在５月按年繼續明顯上升，並預計於未來數月應繼續
改善。同時，香港對外貿易發展受累外圍政治環境仍有挑戰，今年５月商品出口貨值按年進一步
下跌，輸往所有主要市場的出口錄得不同程度的跌幅，或需當局頒布進一步政策予以刺激整體經
濟，並進一步受惠內地經濟增長加快而帶動。
《香港股票分析師協會主席、意博資本亞洲有限公司執行合夥人 鄧聲興》
（筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份）
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