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2023年7月7日 星期五

政經密碼 - 周顯 2023年7月7日



政經密碼 - 周顯 2023年7月7日


樓價爆破,越南第一
樓價爆破,越南第一


越南在2010年至2022年間,樓價升了15倍。(資料圖片)

在金融世界,最大宗的資產價值,不是股票,不是債券,也不是貨幣,而是房地產。對,只要你是中產階級以上,以至於富豪,不管你手頭有多少現金,有多少股票,其總值很少會高過你名下的房地產。

就算是幾個大地產發展商,其上市公司市值,再加上其手持現金,也及不上它們持有的房地產總值。以「長江實業集團」(1113)為例子,它的市值是1,565億元,公司的淨現金是126億元,一幢長江中心的價值已有一千億元了。

所以,股災不會引起金融危機,皆因它的規模太小了。然而,地產市場崩潰,卻多半會引發金融危機,一來由於它的價值龐大,二來由於這也是銀行最大宗的貸款板塊,而且槓桿不低,一旦崩潰,銀行也挺不住。

以香港為例,每幾年有一次股災,人們輸完又來賭過,永遠不死,但是到了1997年至2003年,地產從高位大跌七成,兼且遇上了沙士,於是經歷了1967年以來最大的衰退,多人破產、燒炭自殺,慘況至今歷歷在目。

同樣地,美國也是幾年一次股災,總是死不了,但2006年爆發的次按風暴,正是因為樓市爆破,終於導致了2008年的金融海嘯,這也是它在1929年以後最大的金融危機,結果只能使用「量化寬鬆」的特效藥來解救,其後遺症至今仍然遺禍整個地球。

正如我昨天提到,現時利率高企,很可能會引發金融風暴,而這金融風暴很可能是源於房地產市場,而在全世界多個大城市的房地產市場,也已有了崩盤的先兆。首先,也是最接近我們的,當然是香港樓市,在芸芸樓市當中,港樓雖然貴,卻是相對比較穩健,皆因在辣招之下,槓桿比率不高。

中國最聰明,早在幾年前,已提早戳破了地產泡沫,雖然受到了極大的痛苦,但也是長痛不如短痛,幾年前爆破,總比今日爆破為佳,雖然,在大風大雨之下,能否順利度過,也是未知之數。

最大鑊的,應該是越南,在2010年至2022年間,樓價升了15倍,比深圳樓還要貴,玩得咁大,縱然東盟現在是世界增長第一,也救不了它!

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