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2023年8月7日 星期一

師傅教路 - 黃瑋傑 2023年8月7日

師傅教路 - 黃瑋傑 2023年8月7日


《師傅教路-黃瑋傑》珩灣科技中期業績理想,股息率吸引

《師傅教路-黃瑋傑》珩灣科技中期業績理想,股息率吸引

  《師傅教路》珩灣科技(01523)主要從事設計、發展及營銷軟件定義廣域網(SD-

WAN)路由器,以及提供軟件許可及保修與支援服務。以往集團的產品主要以有線SD-

WAN路由器

和無線SD-WAN路由器作為分類,但隨著集團產品系列不斷發展,許多產品都

同時支持有線和無線功能,而且產品還擴展到包括非路由器的連接產品,例如移動天線、網絡交

換機、配件以及網絡接入點等。所以,集團決定改變產品分類方法,將把有線SD-WAN重命

名為「固定網絡優先連接」,用以表示通常依賴固定網絡作為主要連接的產品;無線SD-

WAN將重命名為「移動網絡優先連接」,用以包括主要使用無線網絡進行連接的產品。

  集團的銷售又可分為一次性銷售和經常性銷售。一次性銷售包括固定網絡優先連接及移動網

絡優先連接、虛擬設備許可證及軟件功能附加許可的銷售,而經常性銷售則主要包括(i)嵌入

式第一年保修,(ii)保修和支援服務續訂(通常間隔一到三年)、InControl2訂

閱(通常間隔一到三年)和(iii)基於數據使用量的雲端和數據服務的銷售收入。

 
*豐富訂閱包功能及服務,上半年經常性銷售增28%*

 
  集團剛公布了今年上半年度業績,於截至2023年6月30日止六個月,集團錄得收入

4463萬美元,較去年同期增長11﹒3%。其中,固定網絡優先連接銷售增長至815萬美

元,增長24﹒2%;移動網絡優先連接銷售小幅增長至2171萬美元;保修與支援服務增長

18﹒7%至1177萬美元;軟件許可銷售增長53﹒6%至299萬美元。一次性銷售同比

增長4﹒9%,而經常性銷售則顯著增長28﹒3%,主要由於集團繼續豐富訂閱包中的功能及

服務,令CarePlans和InControl2訂閱數量加速增長。

  按地區劃分,北美洲的銷售額增長12﹒8%至2666萬美元,主要受到5G產品和大型

企業路由器產品的強勁推動;EMEA(包括歐洲、中東和非洲)地區的銷售額增長14﹒1%

至1213萬美元,主要受新的合作夥伴推動增長,特別是來自愛沙尼亞的新合作夥伴;亞洲以

及其他地區(主要來自澳洲)的銷售額分別保持穩定在473萬美元和1102萬美元。

 
*上半年多賺19﹒5%增派息,繼續專注擴大安裝基礎*

 
  集團上半年度股東應佔利潤為1232萬美元,增長19﹒5%;中期股息每股7﹒01港

仙,同比增加18﹒8%。預計全年股息可達17港仙,預測股息率約7%。展望未來,集團將

繼續專注於擴大安裝基礎,這些設備將支持更多軟件和訂閱服務。目前,其訂閱使用率約為

27%,這意味著每售出100台設備,目前就有大約27台設備進行了訂閱。集團相信隨著

PrimeCare(包含必要軟件功能、便利功能和支持包的全包訂閱)覆蓋範圍更廣泛的擴

大到各產品系列,訂閱使用率將在未來24個月內增加到30至40%。建議買入價2﹒4元,

目標2﹒65元,止蝕位2﹒26元。《輝立證券董事 黃瑋傑》(筆者沒有持有上述股票)

 
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