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2023年9月13日 星期三

專家點評 - 陳樂怡 2023年9月13日

專家點評 - 陳樂怡 2023年9月13日


陳樂怡:人民幣續弱拖港股後腿 陳樂怡


港股本周於18,000點水平爭持,主要由於市場觀望內地政策成效,以及美國利率去向。內地經濟部分高頻數據好轉,但持續性有待驗證。受制於中美息差維持偏闊,人民幣反覆轉弱,港股上升空間有限,恒生指數短期仍受制19,000點關口。

內地8月信貸數據優於預

期,總量雖有改善,但結構未見明顯變化。新增社會融資表現良好,主要由政府債券融資所帶動,地方專項債加速發行。結構上,人民幣貸款主要動力來自票據融資和居民短貸。居民短貸改善,但相信與暑假出行、消費回暖相關,符合季節性趨勢。

然而,8月內房銷售數據持續下行,與房貸相關的中長期貸款按年萎縮,反映居民購房意欲仍然較弱,後續留意8月底推出一系列穩內房政策的成效。同時,企業中長期貸款偏弱,連續兩個月按年少增,惟關注製造業採購經理指數(PMI)新訂單指數改善,PPI價格跌幅收窄,工業去庫存速度減慢,企業融資有望緩步好轉。

華住阻力位35.5元
展望未來,9月仍然是政府債券發行高峰期,寬信用力度料加大,預計當局將會評估政策效用,再動用政策工具,年內下調存款準備金率或減息機會仍在。

個股推介方面,可留意華住集團(01179)。集團上半年境內平均可出租客房收入恢復至2019年的121%,表現優於年初預期,並調高全年收入增速指引。加盟商信心加強,第二季新簽約門店加快至逾1,000家,首季約670家。華住的酒店組合升級,經營效率持續改善。

短線催化劑方面,預計內地中秋長假期酒店預訂情況理想。估值上,現價對應2024財年預測市盈率約23倍,低於上市以來平均水平。該股向上阻力位為35.5元,支持位26.5元。

信達國際研究部助理經理 陳樂怡(作者為註冊持牌人士,其及其有聯繫者並無擁有上述建議股份發行人之財務權益)

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