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2023年9月20日 星期三

投資智慧 - 鄧聲興 2023年9月20日



投資智慧 - 鄧聲興 2023年9月20日


《投資智慧-鄧聲興》上半年醫療行業復甦,國藥有望受惠市場好轉

《投資智慧-鄧聲興》上半年醫療行業復甦,國藥有望受惠市場好轉

  《投資智慧》今年上半年,醫療行業呈現良好的復甦態勢。隨著疫情防控政策的有序放開,

健康服務的剛性需求逐漸釋放,醫院診療量持續提升,醫療機構營運已逐步恢復至疫情前狀態,

帶動藥品及醫療器械終端需求日益增加。國藥(01099)主要從事:向醫院、其他分銷商、

零售藥店及診所等客戶分銷醫藥製品;向客戶分銷醫療器械;經營醫藥連鎖店;及分銷實驗室用

品、製造及分銷化學試劑、生產及銷售醫藥製品。有望受惠市場持續好轉。

  今年首6個月止,國藥實現業務收入3009﹒5億元,按年增長15﹒10%。上半年盈

利達41﹒04億元,按年增長11﹒12%。本期溢利和盈利均實現雙位數增長,指標增速持

續超過行業平均水平。
  同時,按照集團「十四五」期間的業務發展規劃,三個主營業務板塊的營業收入在報告期內

均實現雙位數增長,市場份額穩步提升。截止6月底止6個月,集團最主要的業務--醫藥分銷

業務收入為2254﹒32億元,按年增長14﹒71%,增速較往年明顯提升。其增長主要是

由於零售藥店分銷規模增大,帶量採購涉及品種的獲取率上升。醫藥分銷板塊收入佔整體收入的

比重為72﹒37%,較上年同期下降0﹒32個百分點,降幅則顯著放緩。

  至於其餘兩大業務,醫療器械業務收入達到629﹒53億元,按年增長17﹒27%,其

增長主要是由於醫療器械的業務擴展;收入佔比為20﹒21%,較上年同期增加0﹒35個百

分點。醫藥零售業務收入為176﹒96億元,按年增長15﹒86%,其增長主要是由於零售

藥品市場增長與集團零售藥店的網絡擴展;收入佔比為5﹒68%,較上年同期增加0﹒03個

百分點。
  上半年,集團的銷管費用率按年下降0﹒25個百分點,為4﹒12%;其中銷售費用率為

2﹒80%,按年下降0﹒17個百分點,管理費用率為1﹒32%,按年下降0﹒08個百分

點。上半年財務費用率為0﹒47%,較去年同期下降0﹒14個百分點。應收周轉天數同比優

化9天,營運周期同比優化7天。而存貨周轉天數維持在41天。資產負債率較去年底增加

3﹒09個百分點至72﹒92%。
 
《香港股票分析師協會主席、意博資本亞洲有限公司執行合夥人 鄧聲興》

(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)

 
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