【何車股評】何車：京能業績創新高
何車股評
日期：2023-09-21
更新時間：11:50:02
京能清潔能源（579，H股市值48億元，A+ H總市值139億元）3年前獲母企以每股2.7元提私有化，未有成功，現價1.69元，較當年私有化作價低近4成，估值吸引。
1） 京能在國內從事燃
氣發電、風力發電、光伏發電、水力發電。2019財年（12月年結）至2022財年新冠疫情期間，3年業績年年升，並無間斷，由20.91億元人幣升至28.49億元人幣，不斷創出新高。
2023財年上半年，京能營收105.5億元人幣，按年升5%；純利20.55億元人幣，按年增15%，並已相等於去年全年的72%。佔營收比重最大（佔79%）的燃氣發電，分部盈利微升2.9%；風力發電（佔比24%）分部盈利升15.1%；財務支出下降。全年盈利預測33億元人幣（EPS 0.40元人幣），增16%，預測PE 3.9倍（過去6年平均5 5倍）、預測PB 0.42倍（過去6年平均0.56倍）。
2）京能估值，低於同業。以下是同業今年預測PE、PB的比較：
．京能：PE 3.9倍、PB 0.42倍；
．中廣核（1811）：PE 4.5倍、PB 0.81倍；
．大唐新能源（1798）：PE 4.6倍、PB 0.70倍；
．新天綠色（956）：PE 4.8倍、PB 0.50倍；
．協合新能源（182）：PE 4.9倍、PB 0.93倍；
．粵豐環保（1381）：PE 6.5倍、PB 0.93倍。
股息率8.5厘
3）京能往績股息率7.8厘，今年預測8.5厘，較6年平均高出3厘。
京能現價1.69元，目標2.1元，潛在升幅24%。華泰（9月）睇2.03元，交銀國際（8月）睇2.23元。
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