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2023年9月8日 星期五

缸邊麗評 - 熊麗萍 2023年9月8日

缸邊麗評 - 熊麗萍 2023年9月8日


《缸邊麗評-熊麗萍》政府積極救樓市,內房股真有得救?

《缸邊麗評-熊麗萍》政府積極救樓市,內房股真有得救?

  《缸邊麗評》中央政府連番出招支撐內地房地產市場,加上碧桂園(02007)暫時避過

債務違約風險,刺激內房股今周初起連日上升,部分股份股價更上升逾一倍,亦帶動一批與內房

相關的板

塊為個股。究竟,這些內房股及關連股份是否值得跟進買入?

  人行於上月末公布將存量首套房貸利率下調0﹒8%,首套房最低首付比例降至兩成,主要

是減輕住房按揭人士的負擔,並希望刺激他們增加消費,其後亦有更多城市採取「認房不認貸」

措施,鼓勵更多人置業,搞活樓市及經濟,筆者認為中央政府由「保交樓」至「降存量首置息率

」目的是避免房地產問題影響民生,降低首套房首付比例及一線城市逐步實施認房不認貸政策,

目的是為刺激商品房銷售,反映政府是積極「救樓市」,但房企股份是否「有得救」則仍有很多

因素要考慮。
 
*很多問題未解決*
 
  內房面對嚴峻的債務問題根本未解決,目前仍有待房企與債權人繼續商討,又或房企找到新

資金支付債息及贖回到期債券,這需一段較長時間。但從另一角度看,政府推出措施吸引買家入

市,亦有助房企套現,減輕短期資金壓力。與此同時,房企在與債權人商討還債及還息條款時,

也有望較容易達到共識,希望「買時間」觀望政策對樓市復甦的效果。

  除了房企及債權人之外,房地產刺激政策亦帶動關連板塊股價造好,包括內銀、內險及房企

相關產業,前兩者主要分別涉及提供貸款及持有內房債的角色,後者則與提供商品、服務(例如

水泥、建材、建築等),若內地樓市轉穩,也可減低這些相關企業面對收帳,甚或壞帳的風險。

  另一關連企業便是持有內房債及內房股,甚至持有房地產項目,例如平安保險

(02318)直接持有碧桂園股份4﹒99%,建滔集團(00148)旗下永恒信貸便以每

股0﹒77元認購碧桂園3﹒506億股,作為抵銷部分融資貸款,建滔集團也成為碧桂園股東

,持有1﹒25%股份(持股數量不多,但向碧桂園的貸款仍有30多億元),而這種關連性也

令到個別公司股價表現受內房股價及內房政策影響。當然,一些向房企提供商品、服務的公司,

也可能因為無法收到款項,並以收取物業作為償債部分,間接成為「內房」。《資深財經分析師

 熊麗萍》
 
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