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2023年11月15日 星期三

專家點評 - 陳錦興 2023年11月15日

專家點評 - 陳錦興 2023年11月15日


陳錦興:入冬帶動煤價 神華短線動力再現 陳錦興



恆指受制萬八,市況轉向板塊輪動,而近期東北寒潮提早來襲,利好煤價及煤股。中國神華(01088)今年跑贏恆指,雖然年內業績將呈放緩,但高息率帶來支撐。早前已由近年內高位調整,現時藉入冬帶動煤價,短線股價動力再現。

這個星期,內地受強冷空

氣影響,多個地區出現氣溫急降,其中東北、江淮等部分地區降溫達12°C至16°C。黑龍江重要煤炭、電力、化工、鋼鐵和糧食生產基地雙鴨山市,更出現全市五停,即即停課、停工、停產、停運、停業。寒潮提早來襲,料對煤炭市場的供需面帶來影響,利好煤價年底的表現。

中國神華9月止首三季度業績,實現收入2,5245億人民幣(下同),按年微增0.8%。錄得純利525億元,倒退16.4%,主要受煤炭價格下行、生產成本上漲等影響,煤炭分部利潤下降,惟燃煤採購價格下降、售電量增長,發電分部利潤顯著增長;每股盈利2.642元。單計第三季,收入830.25億元,下降2.2%。純利156.4億元,倒退23%。業績屬預期之內,估計全年煤炭產量可達3.09億噸的公司目標。

煤炭行業事故,令近期安檢形勢趨嚴,煤炭產量短期將受影響,加上進入冬季,供暖壓力增大,煤炭需求轉強,預期至年底整體煤炭價格將偏強,有利神華四季度業績收復部份失地。中國神華為內地一體化煤炭、發電企業,成本控制能力佳,加上現金流強勁,故盈利放緩也有能力維持每股派息,現價息率逾10厘,在高息環境下具足夠抗跌力,短線股價有反彈動力,建議24港元買入,上望28港元,跌破22港元止蝕。

英皇資本財富管理方案總監 陳錦興(作者為註冊持牌人士)

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