阿里決定不會將雲智能業務分拆，令股價大跌。 (Future Publishing via Getty Images)
港股本周坐過山車，先借美息可能見頂而急升，中美元首見面前互相釋出善意，令恒指一度高見18174點，市場一片歡喜之聲，認為有機會跟去年一樣，年底來一個大反彈，不過開心唔夠
幾日，港股又變返軟腳蟹，執筆時阿里巴巴（9988）剛公佈季績，並拋下震撼彈，決定不會將雲智能業務分拆，同時路透社又話馬雲的家族信託會減持阿里巴巴的ADR，霎時間股民的心碎了。
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晶片出口管制 添不確定性
由於路透社放流料有前科，我們姑且略過此減持消息，但不將雲智能業務分拆，已足夠令阿里巴巴的股價在美股盤前時段急跌。阿里巴巴在業績內指，由於美國在10月擴大晶片的出口管制，可能對雲智能業務的能力產生重大不利影響，限制了各相關業務的升級能力，面對這些不確定性，決定該業務不會進行分拆。
有戰友可能會懷疑，會唔會係跟內地監管傾唔掂數上唔到市，但又不能直說，所以求其用這個藉口呀？青冰不是阿里的高管，當然不知道內裡的原因，但我們試從其競爭對手的說話，去了解整件事。騰訊（700）早阿里巴巴一日出季績，市場大部分都聚焦在季績按年增長強勁，盈利勝預期，但青冰留意到在分析員會議上，管理層提到他們早前掃了不少Nvidia的H800晶片，足夠未來幾次的升級，所以短期的影響不大，但也承認晶片的出口措施限制了他們的發展。
講晶片青冰真係外行過外行，但都知道Nvidia近期發佈的最新H200晶片，號稱是因AI而生的超級晶片，當騰訊及其他科網巨頭停留在H800的階段，實在難以追趕H200及往後的高速發展。現時再回看阿里巴巴的業績報告，他們說制裁令雲業務大受影響，相信不完全是假話。
所以市場因芬太尼傾掂數而喝采，但其實更大效力的晶片管制，是壓住幾間科技巨頭的未來發展，但中美元首會談有沒有傾過？有冇進展呢？但老實說，上個月才落實收緊的政策，斷估不會在短時間內改變吧，因此科技巨頭即使會在年底反彈，都只能以行三步退兩步的速度前進了。
青冰
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