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2023年11月17日 星期五

大茶飯 - 青冰 2023年11月17日

大茶飯 - 青冰 2023年11月17日




阿里決定不會將雲智能業務分拆,令股價大跌。 (Future Publishing via Getty Images)

港股本周坐過山車,先借美息可能見頂而急升,中美元首見面前互相釋出善意,令恒指一度高見18174點,市場一片歡喜之聲,認為有機會跟去年一樣,年底來一個大反彈,不過開心唔夠

幾日,港股又變返軟腳蟹,執筆時阿里巴巴(9988)剛公佈季績,並拋下震撼彈,決定不會將雲智能業務分拆,同時路透社又話馬雲的家族信託會減持阿里巴巴的ADR,霎時間股民的心碎了。

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晶片出口管制 添不確定性
由於路透社放流料有前科,我們姑且略過此減持消息,但不將雲智能業務分拆,已足夠令阿里巴巴的股價在美股盤前時段急跌。阿里巴巴在業績內指,由於美國在10月擴大晶片的出口管制,可能對雲智能業務的能力產生重大不利影響,限制了各相關業務的升級能力,面對這些不確定性,決定該業務不會進行分拆。

有戰友可能會懷疑,會唔會係跟內地監管傾唔掂數上唔到市,但又不能直說,所以求其用這個藉口呀?青冰不是阿里的高管,當然不知道內裡的原因,但我們試從其競爭對手的說話,去了解整件事。騰訊(700)早阿里巴巴一日出季績,市場大部分都聚焦在季績按年增長強勁,盈利勝預期,但青冰留意到在分析員會議上,管理層提到他們早前掃了不少Nvidia的H800晶片,足夠未來幾次的升級,所以短期的影響不大,但也承認晶片的出口措施限制了他們的發展。

講晶片青冰真係外行過外行,但都知道Nvidia近期發佈的最新H200晶片,號稱是因AI而生的超級晶片,當騰訊及其他科網巨頭停留在H800的階段,實在難以追趕H200及往後的高速發展。現時再回看阿里巴巴的業績報告,他們說制裁令雲業務大受影響,相信不完全是假話。

所以市場因芬太尼傾掂數而喝采,但其實更大效力的晶片管制,是壓住幾間科技巨頭的未來發展,但中美元首會談有沒有傾過?有冇進展呢?但老實說,上個月才落實收緊的政策,斷估不會在短時間內改變吧,因此科技巨頭即使會在年底反彈,都只能以行三步退兩步的速度前進了。

青冰
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