領展業績慎防錯誤解讀
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領展房產基金（00823）今年受盡千夫所指，倒不是因為甚麼「加租趕絕小店」，而是因為股價表現不濟；加上今年初意外地供股。現在股價甚至仍低於供股價，令不少股民損手。
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筆者認為，供股並非錯的決定，讀者只看到「供股然後股價跌」，就因為是因果關係，「因為
供股所以跌」，而沒有想過若不供股，後果可能更嚴重。股價跌，就說甚麼也是錯。不過早前領展公布了半年業績（覆蓋2023年4月至9月的營運），坊間依然有不少誤讀。
多面分析派息計法
首先，是領展「蝕錢」。這其實不能說完全是誤讀，公司的分派前溢利，的確是負數。可是，首先領展並非首次「蝕錢」，不用大驚小怪。二來，領展是一隻房託，大家關心的應該是「可分派總額」，而不是「盈利」。事實上，領展「蝕錢」，是因為「投資物業價值重估」。這對公司來說當然不是好事，但卻不會影響「可分派總額」。
圖片來源：資料圖片
勁一專欄 - 李聲揚 舊文
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