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2023年11月7日 星期二

專家點評 - 林嘉麒 2023年11月7日

專家點評 - 林嘉麒 2023年11月7日


林嘉麒:小心市場出現鐘擺效應... 林嘉麒


自從上周聯儲局放鴿後,美國國債債息急速回落,造就了港股這一輪升市。正如筆者早前一直強調,債息走勢是影響近期港股最重要的一個因素。踏入11月,投資市場焦點眾多,打頭陣的有國家PMI數據、有美國議息、中美元首將會會面、繼續受以巴衝突事件影響等。



但是,遠差過市場預期的PMI數據、中美元首確定見面的消息,或者以巴升級,也未影響恒指再穿去年11月28日的低位16,833點水平。在10月24日、26日、11月1日,這三個交易日恒指也曾經在日內穿過17,000水平,然後低位反彈,但並沒有穿過16,833點。某程度說,是考驗了支持位。「不穿就會升」,既然支持見力在議息前已出現,聯儲局會後放鴿形成了具說服力的反彈。恒指上周五升穿20天線後,昨日(6日)進一步突破,出現高開高走的格局,重上50天線以上水平,亦是自今年7月初跌穿後一直的阻力。當然港股周一收盤仍未企穩18,000點,短線的阻力位也不遠,大約在18,300,是10月的高位,也是8月密繁區的位置,相信會有點阻力。慶幸的是,昨日成交增加至約1152億元,也是近期難得可見,期待短期好消息繼續來,目標100天線18,438。

話說回來,上周五的重頭戲是非農就業數據。數據出符預期的差,放緩幅度超過預期。事實上,部分原因可解釋,因為美國汽車工人聯合會(UAW)針對底特律三大汽車製造商的罷工減少了製造業就業人數。高興的是,工資通脹降溫,10月平均時薪上漲0.2%,低於9月份的0.3%。即使仍然有升,惟整理趨勢回落叫投資者興奮。

既然聯儲局一直強調工資上升是通脹過去反覆的原因,今次進一步回落又可炒作息口快見頂。不擔心通脹了,經濟增長動力反而有穩憂。10月非農就業崗位增加只有15萬個,遠差過預期的18萬個,而且9月非農就業人數從上次公布的33.6萬個下調至29.7萬個。有經濟學家認為,美國每月需要創造大約10萬個就業崗位,才能跟上勞動年齡人口的增長。當然,10月的新增非農有15萬個,遠高於標準要求的10萬個,但假如未來數月非農持續下滑就不妙了,屆時投資市場又要再擔心經濟增長動力不足的問題,甚至乎說通縮快來,因此大家要小心鐘擺理念會再出現。

元宇證券基金投資總監 林嘉麒
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