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2024年3月15日 星期五

談國論企 - 黎偉成 2024年3月15日

談國論企 - 黎偉成 2024年3月15日


《談國論企-黎偉成》生產者出廠價微跌穩通貨挺經濟

《談國論企-黎偉成》生產者出廠價微跌穩通貨挺經濟

《談國論企-黎偉成》生產者出廠價微跌穩通貨挺經濟

  中國的工業生產者出廠者價格PPI於2024年2月份同比持續下跌,並創下了17連跌的下行態勢,而生產者購進價格是月的跌幅更大,加上以石

油天然氣煤炭為主的國際商品價格浮沉於低位和所升甚微,相信會使居民消費價格CPI維持於相對低位,有利工業在低成本環境增生產,穩就業,低價當刺激消費零售及服務為主的內需保持穩快增長態勢,國民經濟該可維持穩中有進的發展。

 
*食品衣著耐用品日用品生活資料跌價利消費*
 
  來自中國國家統計局所發布的最新資料,中國的工業生產者出廠價格在2024年2月份同比回落2.7%,較1月份所跌的2.5%環比高0.2個百分點,創下自2022年10月份跌1.3%至今連續第17個月的負增長紀錄,乃因:

  最重要的,是(一)PPI持續處負數,乃受工業生產品購進價格不斷下跌影響,此因油氣、煤炭等大宗商品進口跌價多時至今續處低位,或再升的幅度有限,使境內能源價可保持低水平,對工業生產者的生產成本壓力不大:來自中國海關總署所發布的2024年1-2月的數據,便可見(i)進口原油於2024年1-12個月每噸平均價格4127.8元(人民幣,下同)同比上升1.1%,相對於2023年同期的3.7%升幅有所收窄,輸入數量達8830.8萬噸增加5.1%和扭轉上年減1.3%之況;成品油每噸進均口價4171.6元亦微增1.1%,所輸入的757.67萬噸飆升35.6%;(iii)煤的入口7457.5億噸增加22.9%,每噸均價751.2元仍大跌20.9%。由是可見一斑。國際大宗商品價格處低水平,亦使境內價低不變。

  正正因為(二)國際和境內的商品價低,故中國PPI中的工業生產者購進價格保持下跌趨向,和拉動工業生產者主要行業出廠價續處低水平,如(一)燃料、動力類產品,購進價格指數於2024年2月份同比減少3.4%,使(I)油氣續處低價(i)石油和天然氣開採業的出廠價格在市場需求增加下僅上升4.2%,石油煤炭及其他燃料加工業出廠價格是月跌4.8%。由是國際原油價格跌後轉穩,紐約期油於2024年2月基本於以每桶價80美元以下的水平浮沉,估計PPI購進價格會使未來一段時間保持穩勢。

  同樣的情況亦之於同屬燃料、動力類的(iii)煤炭行業,開採及洗選業產品的出廠價格於2024年2月份同比回跌16。%,較上年6月所跌的19.3%明顯收窄。

  但黑色金屬材料生產品購進價格,於2024年2月份同比下跌1.5%,即使黑色金屬礦採選業的出廠價格於是月份反彈12.1%,仍低於1月份的16.1%升幅,黑色金屬冶煉和壓延加工產品跌價4.9%。

 
*一般日用品衣著出廠價升耐用品尚稍跌*
 
  即使(III)有色金屬材料類生產品的購進價格是份同比止跌回升,惟2月份的同比所升的0.6%,低於1月份的1.5%升幅,使有色金屬礦採選業漲價12.1%,但有色金屬治煉及壓延加工業產品的出廠價跌4.9%。

  至於(三)高技術、高設備的行業,產品出廠價亦回落,如:(1)計算機、通訊和其他電子設備業出廠價格於2024年2月份的跌2.1%,(2)鐵路、船舶、航空航天及其他交通服務製造業出廠價稍回0.5%,(3)汽車製造業出廠跌1.5%,(4)通用設備製造業出廠價跌0.5%,皆低,可在一定程度有利中國經濟提質發展。

  最重要者,當然為PPI中的(四)生活資料大項,同樣有負增長速度放慢甚至個別項目回復略升趨勢:出廠價的分類指數,於2024年2月份同比下跌0.9%,其中和耐用消費品分類指數跌1.9%;食品分類指數跌0.9%,一般日用品的持平於上年水平。相信中國的工業生產者出廠價格於會徐徐收窄負增長幅度,使居民消費物價指數同樣處於低水平時有合理的上升,對經濟社會有利好的影響。

  要指出的,俄烏及巴以等戰事使地緣政局不穩,但國際商品價格仍能夠保持相對穩低甚至低水平,故中國的工業企業仍可保持低成本、低出廠價的良性形態,刺激居民消費購物意欲,內需日漸強烈,是為國民經濟前景可保審慎樂觀的態勢之因。

《資深財經評論員 黎偉成》(waishinglai210@yahoo.com.hk)

 
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