借力AI 建滔集團看高一線
借力AI 建滔集團看高一線
AI伺服器需求，有利滔CCL及PCB業務。
隨著人工智能AI應用層面不斷增加，如AIPC，AI手機等產品今年陸續面世，對相關的伺服器以及數據中心的需求亦出現了不同程度急升。由於相關產品需要大量的銅，我們可看到倫敦期銅由3月的每噸8700
美元，4月底已重上兩年前的每噸10000美元水平，引證了市場對銅的需求自3月以來大幅增加。由需求端至最上遊的原材料端都可以看出，與銅相關的製造業將見明顯復蘇的現象，當中尤以與AI產品產業鏈有密切關係的印刷線路板(PCB)及其上遊覆銅面板(CCL)行業最受惠。
CCL及PCB是建滔集團(148)四大業務中佔比最重的業務，分別佔23-24年收入的43%及29%。CCL是製造PCB的核心材料，而PCB是經過一系列複雜加工過程後，將CCL轉變為具有特定電路佈局和功能的成品板。銅價近期大幅上漲，年初以來漲幅有16%，同時間，其他生產CCL及PCB的上遊物料亦有回升趨勢，疊加PCB行業受益於下遊需求好轉維持高位，CCL已具備進入漲價上行通道的條件。事實上，內地過去多年經濟下行以致消費需求下跌，再經過過去兩年行業庫存去化，競爭加劇致CCL價格大幅下滑。但現時下遊需求正逐步好轉趨勢，尤其是AI伺服器拉動高頻高速板需求，未來CCL及PCB盈利能力有望持續改善。
有研究報告指出，年初以來下遊需求持續回暖，而上遊主要材料銅，以及其他原材料價格持續上行，3-4月CCL行業部分廠商已進行第一次漲價，並開始向下遊發出漲價通知以緩解成本壓力。由於現時漲價的上行週期條件顯著優於去年，預期此升浪可維持一段更長的日子。
股價方面，建滔今年首4個月跌至近4年的低位，出現三底後，終有顯著反彈，一舉突破所有平均線，現於高位整固，看好行業前景下，可於19元水平買入，目標22元，跌破18元止蝕。
香港股票分析師協會理事
連敬涵
筆者並未持有此股
投資專欄 - 連敬涵 舊文
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