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2024年5月23日 星期四

真知灼見 - 溫灼培 2024年5月23日

真知灼見 - 溫灼培 2024年5月23日


  先看英國最新通脹數字。英國4月CPI年通脹率從3月的3.2%急降至2.3%水平,雖說下跌幅度不及市場預期的降至2.1%,但也足以靠近英倫銀行所制定的2%通脹目標;再者,2.3%通脹水平已是英國自2021年7月,即近3年來最低的通脹率。不過,倘觀察核心通脹率,4月仍高企3.9%,只較3

月的4.2%略為回落,這或使英倫銀行要在短時間內減息有困難。反觀英國經濟,其首季GDP按季雖升0.6%,扭轉去年第四季經濟衰退情況,但英國經濟依然疲弱。所以現今英倫銀行所面對的困難是,論經濟其必須盡早減息,但通脹數字卻不容英倫銀行這樣做。

 
*保守黨提前大選,反映對經濟憂慮*
 
  轉看英國大選。辛偉誠政府已宣布提前於7月4日大選,據英國廣播公司BBC於5月22日所綜合的調查顯示,在野工黨的支持率正遙遙領先保守黨。工黨支持率介乎40%至50%之間,以45%支持率為中位數;相反,執政保守黨支持率卻在18%至28%之間,中位數為23%。從上述民調看來,保守黨敗選的機會相當高。事實上,在保守黨帶領下,英國經歷了脫歐及疫情的雙重打擊,相信英國民眾也期望更換政府。當然,料大家最想問的是,既然保守黨在民調中嚴重落後,為何不等待多數月,到年底甚至明年初才大選呢?很明顯,首相辛偉誠可能是感覺到等待到第四季或更遲,英國經濟可能只會更差,勝算會更低!所以才提前大選。

 
*延減息,或利穩定英鎊短期走勢*
 
  回看英國短期內減息概率。既然政府已宣布7月4日大選,而英倫銀行下次議息會在6月20日,相當靠近大選日子,這使英倫銀行更難於6月議息會減息,否則會被視為政治不正確。而英倫銀行於7月並沒有議息會,再下一次議息會要到8月1日。即就算未來通脹許可,英倫銀行最快也要待8月才能減息。相反,由於歐洲央行很大機會於6月6日議息會便減息,這解釋了昨晚英鎊兌歐元在交叉盤上出現急升的原因。英國有望延遲減息的因素,亦為英鎊兌美元匯價帶來支持。今早於亞洲市場所見,儘管整體美匯指數攀至靠近105指數點,惟英鎊兌美元仍穩定於1.2720水平。

  技術上,1.28美元可視為英鎊的初步上升阻力。至於英鎊下一個較龐大阻力位置是1.29美元,這是英鎊今年3月8日所接近的高位。支持料於1.25美元。《恒生銀行首席市場策略員 溫灼培》(筆者電郵:enroll@hangseng.com)

 
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