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2024年5月2日 星期四

實力股起底 - 利貞 2024年5月2日

實力股起底 - 利貞 2024年5月2日


利貞 - 百勝力拓低線市場 | 實力股起底


  受惠成功控制工資、佔用及其他經營費用以及一般及行政開支,同時稅率略有下降,百勝中國(9987)首季在艱難競爭下仍交出不俗業績。集團表示,今年將以全新模式啟動加盟業務,降低新店投資門檻,並在更多城鎮及新渠道開放加盟。

  筆者看好百勝擁有強

勁品牌組合及產品供應,以及有效供應鏈,支持其保持可持續增長趨勢。建議可於284.4元買入,中長線目標價374元。百勝中國周二收報294.4元,跌19.6元,跌幅6.24%。

持續推行數碼轉型
  百勝中首季淨利潤2.87億美元,按年跌0.7%,每股盈利0.71美元;核心經營利潤3.96億美元,按年升1%;經營利潤率為12.6%,按年下跌1.7個百分點;總收入增長1%,至29.6億元,創歷史新高。不計外幣換算影響,總收入增長7%,同店銷售跌3%。每股派息0.16元。

  集團去年透過股息和股票回購方式,共計回饋股東8.33億美元,創歷史新高。首季以總計約6.81億元回購1660萬股,截至3月底,仍有約8.53億美元的回購授權可用。

  過去幾年集團有超過一半新門店位於低線城市,這些城市的勞動力和租金成本較低,但平均客單價與高線城市相近;加上靈活門店模式有助降低前期投資成本,強大的自有供應鏈管理能力及物流網絡幫助集團觸達偏遠地區,讓集團佔據有力的競爭優勢。

  事實上,集團自2015年開始進行大規模數碼化轉型,至今已經成功將商店和員工比例,由7000間分店對45萬名員工,轉變成現在1.4萬間分店對43萬名員工,反映其生產效能已透過轉型加強。

  今年百勝中國計劃淨新增約1500至1700間門店,在低線城市不斷增長的同時,亦會繼續擴大在高線城市布局。並持續致力於菜單創新、拓展產品品類和價格,充分利用網上營銷和傳統營銷渠道,以覆蓋更廣消費群體。

  此外,集團資本支出在7億至8.5億美元之間,並以季度息和股票回購的形式,向股東回饋約15億美元。

利貞 
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