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2024年6月12日 星期三

勁一專欄 - 簡志健 2024年6月12日

勁一專欄 - 簡志健 2024年6月12日


生成式AI價值鏈關鍵公司︳簡志健專欄
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若要投資在生成式AI(GenAI)相關公司,相信很多人會即時想起輝達(Nvidia,美股代號:NVDA),每次其公布業績,市場都會屏息以待,因為好壞將影響整條GenAI生態鏈的投資價值,觸動相關股票變動。輝達的GPU因為效能仍明顯勝過競爭對手

,依然供不應求,於GenAI仍在高速發展下,輝達今年度的銷售持續火熱,還是機會率較高的事,不過下年度會如何?業務風險何在?

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輝達提供予超大規模數據中心,以作GenAI訓練及推論的高階GPU,超過一半的客戶,是大型科技企業如谷歌(Google)母公司Alphabet(美股代號:GOOGL)、亞馬遜(Amazon,美股代號:AMZN)、微軟(Microsoft,美股代號:MSFT)及Meta Platforms(美股代號:META)等,若果這些投入巨額資本開支的公司,發現回報未如理想而放緩投資,會是對輝達業績增長的最大風險。

另外,雖然其主要競爭對手如AMD(美股代號:AMD)的高階GPU發展似乎仍未能追上,但大型科技企業為了減少對輝達的倚賴而致力自研專程作GenAI相關運算的ASIC芯片,若發展比預期快,對輝達業績當然亦會有影響。

台積電接近寡頭壟斷
事實上,Google在這方面發展得最快,現時大部分GenAI訓練及推論皆用上自家TPU芯片,亞馬遜的AWS雲端服務亦緊隨其後,其他公司也在亦步亦趨。

不過,無論是輝達或AMD的高階GPU,又或大型科技企業的自家ASIC芯片佔有率較高,背後還是有一間公司會成為贏家,因為所需要低於7納米的先進制程芯片代工,仍得找上台積電(美股代號:TSM)幫手。

在7納米以下先進制程芯片代工行業,Intel(美股代號:INTC)近年致力想追上寡頭壟斷的台積電及Samsung,但似乎有點無能為力,未成氣候;而Samsung本身亦有被台積電甩掉之勢。

不過,根據大型科技企業的公布,最新產品的生意還得找上台積電:輝達於今年稍後生產的Blackwell架構GPU配備2,080億個電晶體,會採用台積電4納米製程技術打。

而Google將推出的Trillium第六代TPU自研芯片,亦會採用台積電3至4納米製程製造。

就算GenAI發展有所緩和,很多高階電子產品也是用家,好像蘋果公司(Apple,美股代號:AAPL)最近推出的AI處理器M3及M4,皆採用台積電3納米製程技術製造。

台積電於5月23日舉行年度技術論壇台灣場次,兩大資深副總暨副共同營運長侯永清及張曉強指出,AI加速器需求年增2.5倍,2030年全球半導體產值上看1兆美元,台積電將成最大受惠者;台積電2納米進展相當順利,2025年下半年進入量產,2026年再推出A16,正式跨入埃米(即十分一納米)時代。

投資其實可以很簡單,投資在供不應求行業的公司,自然事半供倍。雖然看似簡單,但衡量行業是否存在供不應求,以及相關公司的估值合理性,便成為勝負的關鍵。

撰文:經一編輯部圖片來源:資料圖片
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