美不減息 也非意外
美不減息 也非意外
美不減息 也非意外
美聯儲本周三議息後宣布利率維持不變，點陣圖預計今年只減息1次，較3月時預計的3次大幅收窄。同日，美國5月CPI數字出爐，當中核心CPI按月升0.2%，低於預期和前值0.3%。
聯儲局主席鮑威爾會後稱美國通脹仍然太高，未足以給
予局方減息的信心，但市場似乎無視聯儲放鷹，反而轉趨樂觀。上周5月非農數字大幅超預期後，今年只減息1次的機率高達40.1%，但執筆時已大幅回落至32.7%，減息兩次則由35.3%升至42.3%反超前，相信是市場對核心CPI在第一季持續高企後，連續兩個月回落感鼓舞。
但接下來，餘下7個月通脹數字能否符合聯儲局前設才是關鍵。是次點陣圖顯示，聯儲局預計今年全年PCE通脹為2.8%，換言之，今年餘下時間，PCE通脹要一直低企按月0.2%，才符合聯儲減息1次的情境。
每月CPI、PCE公布時間分別為次月中和次月底。最新5月核心CPI、4月核心PCE按月通脹均為升0.2%，但兩個月溫和數字仍不足以判斷通脹會否長期回落，相信至少要待6月CPI公布後才有初步結論。但投資者應警惕，雖然目前基本情境為減息1次，但即使最終沒有減息，亦非意料之外。
作者為中原證券及資產管理執行董事、證監會持牌人，並未持有上述證券
投資專欄 - 梁鈞宇 舊文
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