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2024年6月14日 星期五

投資專欄 - 梁鈞宇 2024年6月14日

投資專欄 - 梁鈞宇 2024年6月14日


美不減息 也非意外
美不減息 也非意外


美不減息 也非意外
美聯儲本周三議息後宣布利率維持不變,點陣圖預計今年只減息1次,較3月時預計的3次大幅收窄。同日,美國5月CPI數字出爐,當中核心CPI按月升0.2%,低於預期和前值0.3%。

聯儲局主席鮑威爾會後稱美國通脹仍然太高,未足以給

予局方減息的信心,但市場似乎無視聯儲放鷹,反而轉趨樂觀。上周5月非農數字大幅超預期後,今年只減息1次的機率高達40.1%,但執筆時已大幅回落至32.7%,減息兩次則由35.3%升至42.3%反超前,相信是市場對核心CPI在第一季持續高企後,連續兩個月回落感鼓舞。



但接下來,餘下7個月通脹數字能否符合聯儲局前設才是關鍵。是次點陣圖顯示,聯儲局預計今年全年PCE通脹為2.8%,換言之,今年餘下時間,PCE通脹要一直低企按月0.2%,才符合聯儲減息1次的情境。

每月CPI、PCE公布時間分別為次月中和次月底。最新5月核心CPI、4月核心PCE按月通脹均為升0.2%,但兩個月溫和數字仍不足以判斷通脹會否長期回落,相信至少要待6月CPI公布後才有初步結論。但投資者應警惕,雖然目前基本情境為減息1次,但即使最終沒有減息,亦非意料之外。



作者為中原證券及資產管理執行董事、證監會持牌人,並未持有上述證券

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