復星醫藥私有化復宏漢霖 有利整體成本效益
復星醫藥私有化復宏漢霖 有利整體成本效益
今年6月25日復星醫藥(2196)連同復宏漢霖(2696)公布，復星醫藥會以24.6元向復宏漢霖提出私有化，較之前停牌前溢價30.57%，市場對今次的私有化安排正面。而復星醫藥表示，私有化的主要原因是合
併對雙方均會帶來正面作用，而對復宏漢霖的股東來說，在高息環境持續下，醫藥股估值難免受壓，在艱難的資本市場環境下，私有化可以為復宏漢霖的股東提供具吸引力的退出機會。由於復星醫藥目前持有復宏漢霖約65.23%股權，合併可以有助於復星醫藥及復宏漢霖集中精力解決與核心業務和營運有關的關鍵問題。
復星醫藥於6月28日以13.22元收市，全日上升0.06元或 0.46%。集團過去5年的平均Beta值為0.62，系統性風險低於大市。52周最高位曾見 21.6 元，而最低位則曾見11.32元，股價於過去52周累計下跌36.59%，由年初至今計算，股價表現跑輸恒生指數及國企指數，以現價13.22元計，復星醫藥的股價較50天線高出2.13%，不過，現價則較200天線低14.93%，反映整體走勢仍然屬於反彈的勢頭中，距離見頂有一段非常長的日子。
市場預期復星醫藥今個財年的全年盈利預測會增長 45.3%，至於下一財年的盈利預測仍會增長19.6%。另外，集團的5年年複合盈利會由之前倒退8.19%，改善至增長 3.21%。以現價計，相等於過去12 個月的追蹤市盈率約16.4 倍，市場給予集團的預測市盈率為10.9倍，較追蹤市盈率為低，另外，復星醫藥現價的市帳率為 0.71 倍，估值仍屬於偏低水平。
復星醫藥的股價於2022年12月14日裂口在29元水平高開後便見頂回落，反映股價已升破合理價格27.50元水平，因此，其後股價多次再作出上試27.50元時，均無功而還外，更隨即作出大幅度的回調，因此，該次股價應該是在27.5元見頂；股價期後持續回落，並反覆下行形成了一長期下跌走勢。該股於今年4月15日跌至低位11.32元水平後，由於9天RSI未有跟隨股價形成一底低於一底走勢，更在股價反彈期間，9天RSI由30以下水平作出反彈，成功重返30以上後，股價期後在5月底及6月底曾再跌穿20天線支持，RSI均未有失守30，反映股價已經有見底的訊號。
另外，股價由低位反彈後，已拉動20天線向上升破50天線，形成了黃金交叉，進一步確認股價在11.32元時已經見底。若以整個自29元開始的跌浪計算，以黃金比率38.2%作為反彈目標的話，股價反彈目標有機會看17.4元。投資者可以在13.2元水平買入，上望17.4元，不過，若股價一旦失守12.2元，宜先行沽出止蝕。
投資專欄 - 彭偉新 舊文
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