雖然中央已推出多項以舊換新的政策，但要徹底解決需求問題振興消費，必須從結構上解決。 (Lu ShaoJi via Getty Images)
恒指自5月20日高見19706點後持續調整至今兩個多月，昨日低見17251點創今輪調整的新低點，與去年底收市價17047點，只有204點差距
。由於恒指已連續下跌四年，創了最長連跌紀錄，小勇仍相信恒指今年可轉跌為升。
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三中全會未推出即時刺激政策
中港股市近期下跌主要是中國經濟表現不佳及三中全會沒有推出即時刺激政策。第二季GDP按年增長4.7%、低於市場預期的5.1%，主要是消費貢獻回落。6月社零數據按年只增長2%，顯著低於4%預期，偏低幅度最大。消費貢獻不濟主因是居民收入修復偏慢以及消費信心不足。
300項任務5年完成
上週舉行的三中全會在週四結束後的會議公報，沒有短期刺激經濟的措施，令翌日港股大跌360點，並延續弱勢，中國股市表現亦同樣不濟。雖然本周一人行減息10點子，但對解決需求不足幫助不大。雖然中央已推出多項以舊換新的政策，但要徹底解決需求問題振興消費，必須從結構上解決。
周日公佈的《中共中央關於進一步全面深化改革 推進中國式現代化的決定》（下稱《決定》）披露了改革的全面方向。《決定》分為15部分共60條，提出300多項措施，對進一步全面深化改革作出部署。《決定》更明確提出要在5年時間完成提出的改革任務。
振興消費的根本是要增加居民收入。《決定》提出，①完善收入分配制度，提高居民在國民收入分配的比重，提高勞動報酬在初次分配的比重；②逐步提高居民基本養老保險基礎養老金；③建立補貼制度支持生育；④完善發展養老產業政策機制；⑤按自願原則推動漸進式延遲退休年齡改革。
至於提升農村居民收入，將推行由常住地登記戶口提供基本公共服務制度。 (VCG via Getty Images)
加快農民轉移市民化
此外，規範收入分配秩序及財富積累機制，多管道增加居民財產性收入，形成增加低收入群體收入、穩步擴大中等收入群體規模、合理調節過高收入的制度體系。深化國企工資機制改革，並嚴格規範國企各級負責人薪酬及津貼。《決定》新提出，加大個人所得稅抵扣力度及推動公共服務隨人走。
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至於提升農村居民收入，將推行由常住地登記戶口提供基本公共服務制度，推動合資格的農業轉移人口社會保險、住房保障、隨遷子女義務教育等享有與遷入地戶籍人口同等權利，加快農業轉移人口市民化。另一方面，保障進城落戶農民合法土地權益，維護進城落戶農民的土地承包權、宅基地使用權、集體收益分配權，探索建立自願有償退出的辦法。
生產要素價格市場化
構建全國統一大市場將有助促進消費，《決定》提出，廢除妨礙全國統一市場和公平競爭的做法，推動生產要素暢通流動、各類資源高效配置、市場潛力充分釋放。健全勞動、資本、土地、知識、技術、管理、數據等生產要素由市場評價貢獻、按貢獻決定報酬的機制。推進水、能源、交通等領域價格改革，優化居民階梯水價、電價、氣價制度，完善成品油定價機制。
關於深化國資國企改革，《決定》亦提出，推進能源、鐵路、電信、水利、公用事業等行業自然壟斷環節獨立運營和競爭性環節市場化改革，健全監管體制。
隨著放開價格市場化以更多農民工市民化，《決定》提出的改革措施對從事公用事業的上市公司將持續有利。小勇數月前已推介燃氣股及水務股，在5月大市升穿萬九點後已大幅減倉。近日趁著大市回落，小勇正重新收集內地公用股，如燃氣、固廢、水務、電力等。
小勇哥
Yahoo Money Talk客席主持、投資達人
本欄隔周四刊出
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