大市現已身處7月份之下旬，故即月期指轉倉及結算等相關活動將漸主導大局，而經過本周初之反覆，由於恒指曾一度低見17313點，即已稍跌穿本月9日及19日之低位17376點，故本月大市之形態現已扭轉成先高而後低，恒指暫是由12日之高位18317點跌至22日之低位17313點，即月內之波幅
已略擴闊至1004點，由於1004點之波幅只屬一般，或仍未能滿足月內之所需，故在本月餘下之交易日，理論上或仍會有更大之波幅點出現，假如先高後低之形態不變，大市可能仍會再尋新低。
*恒指若跌穿17250點，技術上不利後市發展*
再看各組平均移動線之表現如何，目前各組移動線之排列由上而下為50天線（約在18220點左近），20天線（約在17745點左近），10天線（約在17728點左近），100天線（約在17600點左近）及250天線（約在17455點左近），以恒指目前正反覆於17500點左近計，即大市現正上落於100天線及250天線之間，技術上屬整固待變之格局，嚴格而言，只要恒指能續緊扣100天及250天線左近，暫該不用擔心會再試底，但一旦出現跌破訊號，則其時大市將會進入欲試底之弱態中，而所指的底，暫該為17000點。
拉闊一點看，今年恒指是由1月22日之低位14794點升至5月20日之高位19706點，即年內之波幅暫為4912點，而此波幅之中位數為17250點，即是說，大市自5月20日高位19706點開始之回調，暫時最低為7月22日之17313點，從走勢上看，大市雖續見反覆，但到目前一刻止計，恒指仍只是反覆回落於年內波幅之上半段，即表現暫尚不算太差，惟需留意，恒指一旦跌穿17250點，即表示其時不但已跌穿各組平均移動線，且亦開始跌至本年波幅之下半段，從技術上看當不利整個後市之發展。
*若短期無法上破18317點，恐下試16044點*
今年大市首季是由1月22日之低位14794點升至3月13日之高位17214點，即首季恒指是上升2420點，到第二季，恒指是由4月19日之低位16044點升至5月20日之高位19706點，即第二季恒指是上升3662點，到第三季，恒指之高位暫為7月12日之18317點，由於大市目前之表現持續偏弱，加上恒指已曾一度跌穿各組平均移動線，故單從走勢上看，形態頗為偏淡，假如短期後市亦無法上破18317點的話，則在零碎沽壓不斷湧現下，擔心恒指在第三季會候機下試4月19日之低位16044點，故任何投機性之短炒行動，似不宜過急及過勇，並需做妥風險管理。《香港股票分析師協會副主席 郭思治》(本欄逢周四刊出)
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