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2024年8月20日 星期二

專家點評 - 鄧聲興 2024年8月20日

專家點評 - 鄧聲興 2024年8月20日


鄧聲興:阿里巴巴戰略奏效 76元有支持 鄧聲興



阿里巴巴(09988)業績後股價偏好,反映集團在2025財年第一季度取得了不錯的業績表現及戰略奏效,保持電商龍頭地位。筆者特別看重淘天集團商品成交金額(GMV)實現持續增長,特別認同集團業務戰略上重點投入於好貨、好價、好服務的建設上,做

好電商最基本的消費者體驗,才可以吸引更多用戶及刺激購買頻率,帶來銷售增長。

眾所周知,淘寶的商品供給非常多,服務人群非常複雜,分成不同需求層次,優化流量分配機制非常重要。此外,配合包括「全站推廣」一系列變現工具,有助推動核心業務客戶管理收入(CMR)及GMV的增速差距將逐漸縮窄。雲智能集團收入同比增6%,公共雲和AI相關產品分別取得雙位數和三位數增長,增長理想,筆者預計增速將於2025財年逐步加速,利潤率亦持續提升。

其他業務亮點上,國際商業方面,AIDC收入同比增長32%,帶動整體跨境業務增長。速賣通Choice和重點市場表現良好。本地生活服務收入同比增長12%,餓了麼和高德訂單增長支撐。受惠於營運效益改善和業務規模擴大提升,虧損同比大幅收窄。菜鳥收入同比增長16%,主要由於跨境物流履約服務投入增加。管理層更表示改善趨勢會持續,並評估大部分業務將會在1至2年內陸續實現盈虧平衡,逐漸開始貢獻規模化的盈利能力。同時,集團正以較過去更快的步伐,向股東回饋價值,本季回購總額達58億美元,而其中約12億美元的ADS是通過發行50億美元可轉換票據以回購股份的方式。股份阻力位87元,支持位76元。

香港股票分析師協會主席鄧聲興
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)

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