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2024年9月26日 星期四

真知灼見 - 溫灼培 2024年9月26日

真知灼見 - 溫灼培 2024年9月26日


  過去兩天,金融市場焦點並不在海外,而是在內地。繼美國進入減息周期,大大紓緩了人民幣貶值壓力後,明顯給予了人行更大減息空間去刺激經濟。周二(24日),人行宣布一系列減息方案以刺激經濟,當中包括降低存款準備金利率0.5%。另外,人行行長潘功勝更表示,年底前當局還有進一步再降準的可能。換

言之,倘若今次行動不足以改善經濟,招數還會陸續有來。而從過去兩天所見,中港股市相繼顯著上揚。反觀人民幣匯價,昨天於亞洲早市一度升越7算,據《路透社》數字顯示,最高曾見6.9946兌1美元。雖然昨天人民幣破7算後便迅速調整,今早於亞洲市場報7.028兌1美元,但相信人民幣前景仍可看高一線,當中相信原因有二。

 
*美國減息,資金流離美元利人民幣升*
 
  最明顯不過是,美國已進入減息周期,往後減息料將陸續有來。而按現在利率期貨市場估計,到11月8日議息會,不排除聯儲局最少減息25基點,甚至有機會減息半厘。隨著美國減息,料會驅使更多資金流離美國,令美元整體下跌,相信所有非美貨幣都能受惠,包括人民幣。

 
*人民幣在金磚結算系統料能扮演重要角色*
 
  其次,現距離10月22日的金磚領導人峰會日子愈來愈近,市場傳言當天金磚組織將很大機會推出其版本的結算支付系統,與SWIFT抗衡。若屬實,這或將進一步削弱美元的領導地位,使美元整體匯率下跌,並推升非美貨幣。另外,中國作為金磚組織內最大經濟體,金磚結算支付系統一旦推出,料人民幣將能扮演更重要角色,有利增加日後市場對人民幣需求,有利人民幣升值。

  技術上,假如美元/人民幣一旦顯著失守7算這自2023年中起的圓頂支持,下一支持料將是6.9水平。但若金磚組織真的能成功於下月推出其結算系統,並能使人民幣擔負起更重要角色,屆時或許人民幣可有更大上升空間。這一切實在值得留意。《恒生銀行首席市場策略員 溫灼培》(筆者電郵:enroll@hangseng.com)

 
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