中國的全國規模以上工業企業的利潤總額於2024年9月份同比減少，連同8月份之跌出現二連跌，止住四連升之態，不僅受到上年高基數的影響，令人倍感關壑的是工企的營業發生營業成本的升幅高於實現營業收入的升幅，使利潤率呈現逐步收窄傾向。但高技術行業賺利表現仍然普遍相對理想，相信中央近期降準
減息挺金融等政策性措施，會強化國民信心，固投就業和社會消費服務需求轉殷，國民經濟可保穩中有進發展。
*企業營業成本增幅高於收入利潤率收窄*
來自中國國家統計局發布最新資料，顯示全國規模以上工業企業的經營和回報於2024年9月份與8月份同樣出現持續性的「逆轉」：利潤總額於2024年9月份同比少賺27.1%，較8月份同比大幅下跌的17.8%多跌9.3個百分點即基本多減一成，不僅跌幅相當可觀，更呈現跌幅逐月擴大的惡性形態。此象相對於7月份同比上升4.1%、6月份升3.6%、5月份增0.7%和4月份增4%的四連升，表現要差勁，更差於3月份少賺的3.5%，拖低1-9月份累計賺5.2281萬億元出現同比減少3.5%，而1-8月份有4.65萬億元同比增長尚僅有0.5%。
全國規模以上工業企業利潤總額由增轉減，很主要受困於（一）企業的營業成本增長速度較收入為快，並不斷削弱賺利的能力，此說可印證於：發生營業成本於2024年1-9月份累計84.7萬億元同比增長2.4%，相對實現營業收入99.2萬億元所增的2.1%多增0.3個百分點，並使營業收入利潤率期內下調至5.27%，同比下跌0.3個百分點，亦比1-8月份的5.34%低0.07個百分點，是全面的收窄，對業績當有造成不輕的困擾和壓力。
另一個問題，為（二）企業的財政周轉漸生壓力：(i)應收帳款於2024年9月底時達25.72萬億元同比增長7.6%，平均回收期為66.3天則比上年同期增多3.7天；而產成品存貨於2024年9月底時累計達6.47萬億元同比增長4.6%，產成品存貨的周轉天數平均達20天，比上年同期多0.2天，但比8月份少0.4天。
即使賺利增長速度放慢，但規模以上工業企業的生產營銷說到底仍然有利可圖，使（三）資產負債情況相對理想：資產總值於2024年9月底時累計175.02萬億元同心增加4.7%，負債總計101.02萬億元同比同樣增加4.7%，以及所有者權益74萬億元的增幅亦是4.7%，資產負債比率於1-9月份為57.7%。
但全國規模以上工業企業的（四）業績表現仍然普遍不差，特別是屬高技術行業如(1)「計算機、通訊和其他電子設備製造業」於2024年1-9月份利潤總額同比增長7.1%，乃因經濟提質升級發展對計算機、通訊等相關產品和服務需求強烈所致，為一眾工企及工業之表表者；(2)「通用設備製造業」利潤總額期內多賺0.2%，和(3)「專用設備」製造業期內少賺幅度只為5.5%，亦屬相對良性的啟示。
惹人注見的，還有(4)「電力、熱力生產和供應業」的利潤總額同比增長13.8%，是為賺利增幅第二大的行業。此顯經濟社會保持相對穩中有進發展，對電力和熱力的保持殷切的需求，同樣為良性的現象。
其他多賺的行業來自不同的環節，如(4)「有色金融冶煉和壓延加工業」多賺52.5%，是為賺利最多的大類行業，意味製造業的需求有強烈增加趨勢。
*科技多賺勞工密集企業表現佳可保就業*
製造業的多個行業經營回報亦不錯，如(5)「紡織業」利潤增加11.5%，和(6)「汽車製造業」少賺1.2%，可創造勞工就業機會該有頗大的貢獻，相當難能可貴；(7)「石油和天然氣開採業」利潤總額增0.9%，亦佳。
至於少賺的行業有(8)「煤炭開採和洗選業」少賺21.9%；(9)「非金屬礦物製品業」利潤減幅為51%，皆略高於1-8月份的減幅。
有兩大加工行業持續盈轉虧：(11)「石油煤炭及其他燃料加工業」和(12)「黑色金屬冶煉和壓延加工業」。
即使全國規模以上工業企業的利潤總額於2024年9月及8月均出現同比減少，但整體經濟社會於9月份發展不錯，相信會使企業賺利重新提升：(I)全國規模以上工業增加值於9月份同比增長5.4%，比上月提升0.9個百分點；全國的固定資產（不含農戶）投資，於1-9月份累計37.89萬億元同比增長3.4%，而扣除房地產開發投資後的同比增長為7.7%，屬相對高增長；(III)社會消費品零售總額於9月份達3同比增長3.2%，比8月份的2.1%升幅高1.1個百分點；服務業生產指數於1-9月份同比增長4.7%，比上半年多增0.1%。
*資產總計與負債增幅持平存貨周轉期仍高*
要注意，中共中央總書記習近平2024年9月26日主持中共中央政治局會議，承認「當前經濟運行出現一些新的情況和問題」，要抓住重點、主動作為，並特別指出要(1)促進房地產市場止跌回穩，(2)幫助企業渡過難關，出台民營經濟促進法，和(3)重點做好應屆高校畢業生、農民工、脫貧人口及零就業家庭等重點人群就業工作，都是切中時要的高度關切民生的政策性要求。相信國務院部委會強力執行陸續出台的挺經濟惠民生任務。
《資深財經評論員 黎偉成》(waishinglai210@yahoo.com.hk)
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