中國的建築業即使於2024年9月份的商務活動止住放緩而稍見擴張，惟新訂單卻在底谷進一步收縮，意味為時多個月的暴雨洪水天災情況尚待回穩。服務業的生產則由略擴張轉稍收縮，則意味居民的消費購物及服務需求有待轉強。非製造業商務活動指數中的兩大行業的投入產品價格及銷售價格續處收縮水平，有利提
升接新訂單競爭力，尤其是「十一」國慶節黃金周長假期的旅遊消費活動旺盛，可挺國民經濟續穩中有進發展。
*人行寬鬆貨幣政策挺樓市有利建築業回穩向俏*
據中國國家統計局發布的最新資料，非製造業的商務活動指數在2024年9月份險踞正正臨界點的50，和環比回落0.3個百分點，表現比8月份50.3回升0.1個百分點和7月份跌0.3個百分點的情況為差。境內天氣於8月份未有延續自4月份以來的暴雨加洪水等嚴災患，到9月份的情況尚未見明顯改善，特別是建築業務經營生產情況反覆，甚至新訂單進一步縮減，天災導致中國非製造業最惡劣的時間待過。
特別是（甲）建築業，商務活動指數於9月份達50.7和環比略升0.1個百分點，相對於8月份50.6回落0.6個百分點、7月份下降1.1個百分點和6月份的環比更跌2.1個百分點，跌幅無疑有較為明顯的收窄，但此數已跌至接近臨界點的水平，不是好現象。
最惹人注目的，是建築業的(A)「新訂單」表現差勁，分類指數於2024年9月份環比大幅下跌整整4個百分點，並回落39.5的深度收縮水平，情況比8月份的大幅回升3.4個百分點至43.6為差。
建築業所接的新訂單的收縮情況未有進一步惡化，反而出現初步的止跌回升現象，最是重要的為(a)中國人民銀行於9月24日宣布多項貨幣新策，相當重視通過貨幣政策化解商品住宅房所存在的問題(1)將引導銀行下調存量房貸利率，預計平均減幅約0.5個百分點，用意是使現時的借款供樓的置業者的供樓開支減低，有利改善供樓者的資金狀況，甚至有更多錢用於消費購物；並(2)統一首套房和二套房按揭的最低首期比例，將二套房貸款最低首期比例，由25%調低至15%。這會釋放市場有更多的需求，以支持樓市的「去庫存」問題。人行預計這項政策將惠及5000萬戶家庭、1.5億人口，平均每年減少家庭利息支出約1500億人民幣左右。相信商品住宅房市況有望改善，建築業會受惠。
但(b)大江南北的多個省市肆虐多時的暴雨大風和洪水等災情，在近期即使開始收歛，仍有待作出災後重建。
至於建築業的(B)經營價格，近期亦反覆回落，有利於爭取新訂單：銷售價格分類指數於9月份環比回落0.1個百分點至48.0，而投入產品價格分類指數回升2.4個百分點而僅踞50.0，有利爭取新訂單。
由是(C)建築業的商務活動預期指數，在9月份為53.1，環比回落1.6個百分點，上月則升2.4個百分點，失「較高景氣區」的擴張水平。
*服務業商務活動稍擴料銷售低價可促銷*
再看（乙）「服務業」：（一）商務活動指數於2024年9月份環比回落0.3個百分點至險踞臨界點以下的49.0，值得留意。
從（二）國家統計局發布數據所作評析，便見服務業較為具體的最新情況：9月份為「郵政」、「電信廣播電視及衛星傳輸服務」、「互聯網軟件及信息技術服務」、貨幣金融服務等行業皆在55以上的較高景氣區間」，而8及7月份的「鐵路運輸、航空運輸、郵政、「電信廣播電視及衛星傳輸服務」、文化娛樂」等同是55，是為自4月份至今的凡6個月皆處「55」，連同2月份及1月份亦為「55」，景氣只屬「較高」，非3月份「60」之「高」景氣區間，堪稱整體上保持穩勢。
惹人注目的，是(1)服務行業擴張之首兩個行業，不再是鐵路運輸、航空運輸業，僅保郵政業，顯人流及物流需求暫時轉弱。而(2)「電信廣播電視及衛星傳輸服務」於6月份保持明顯抬頭之態，加上「互聯網軟件及信息技術服務」，意味智能社會發展更具活力，難得的是(3)貨幣金融服務再擴張，不錯也。
服務業中低於臨界點的，有「鐵路運輸、航空運輸、房地產、文化體育娛樂」；而房地產業表現當然不理想，唯是商品住房處「保交樓」、「去庫存」階段，加上人行貨幣政策挺樓市再活躍，有望提振。
再看服務業的其他重要指標（二）產銷價格：(1)投入產品價格分類指數於9月份環比下跌0.9個百分點，達47.9，使(2)銷售價格分類指數亦隨之而跌1.4個百分點至45.7，低價會續刺激服務業的商務發展。
（三）服務業的2024年9月份商務活動預期指數，環比回落0.8個百分點至54.6。
《資深財經評論員 黎偉成》(waishinglai210@yahoo.com.hk)
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