保本保命
保本保命
港股今年開局走弱，恐試萬九關。(中新社)
來到2025，恒生指數一樣論盡，才幾個交易日下來，20,000點保不住，按走勢推斷，19,000點可能也保不住。換句話說，去年9月出現、政策推動的升幅，大概已全數交回。唉，救市無功，枉費了阿爺的苦心。
回說阿爺的苦心，包括財
政與稅收政策、貨幣政策、財政政策等，在在都需要配合，一是財力，二是人力。問題是，理論上可行的，放在現實中卻是未必。被坊間稱讚為「史詩式」的升勢，去年9月底10月初那些令人目眩的奔跑，衝了一輪後卻欠缺續航能力，財力上出言「莫財」之說，人力上民眾未敢、未能配合，也叫人惋惜啊。
市場說法莫衷一是，或曰憂慮、恐懼，信心不存，瞻前顧後惶惶不可終日；總之有錢也不敢使不願使，股票市場除了專業戶，剩下來的都是賭徒，民眾躺平過日子，保本保命，買賣兩閒。
人民幣持續走扁也令人心淡，以為貶值可以釋放流動性，鼓勵消費提振內需，恐怕一樣偏離現實，在保本保命的年代，可能只是緣木求魚。人民幣兌美元匯率跌穿7.3的心理關口，更讓人相信中央已為貶值開了綠燈，反映出內地那一攬子經濟政策的局限。投行分析師認為，面對特朗普上場的關稅政策及貿易壁壘，人民幣貶值無可厚非，預計在此前設壓力下，其兌美元將於年內跌至7.45至7.6的區間。
觀徼集 - 胡雪姬 舊文
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