Netflix華納派拉蒙演三國殺｜徐風專欄
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Netflix（美股代號：NFLX）宣布以企業價值約827億美元，收購華納兄弟探索（Warner Bros. Discovery，美股代號：WBD）分拆出的影視製作、發行及串流業務，包括HBO、HBO Max，以及大批經典IP如蝙蝠俠、
超人及哈利波特等。這些IP價值不言而喻，為何WBD忍痛將這些「金蛋」賣給主要對手？
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根源在於WBD自身的財務困境，2022年AT&T將華納媒體與探索公司合併後，遺下巨額債務，高峰期達到超過500億美元。原本寄望有線電視頻道如CNN、TNT等「現金牛」支撐還債，卻遇上串流影視興起，引致有線電視行業出現退訂潮；加上美國利率迅速飆升，重債企業面臨存亡危機。
高負債令WBD進退維谷：倘若保守減債，空有IP卻沒有資金製作；若大灑金錢與Netflix競爭，則財務難以支撐。
賣資產減債成末路
至今年第三季，WBD雖然成功將債務減至約333億美元，但信用評級仍被降至「垃圾」級別，傳統電視業務現金流持續下滑，逼使公司有意賣資產減債。
撰文：徐風
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