青心直說 - 胡孟青 2012年7月19日
青心直說：RQFII A股ETF睇真啲 - 胡孟青
投資前仔細閱讀銷售文件，尤其是產品資料，以了解其特色和風險，是投資者保障自己手上資金安全，應負之責任，RQFII A股ETF亦不例外。RQFII A股ETF與現時在聯交所買賣的其他A股ETF，在結構和交易上的主要分別，除了直接實物與合成模擬策略之分外，前者交易貨幣為人民幣，後者為港元。
股價因素重要過滙率
RQFII A股ETF始終屬於首類離岸發行的實貨A股ETF新產品，並直接投資於設有投資限制的A股市場，產品未經時間考驗，相關政策及規則亦未成熟，種種來自交易時差、政治、稅務、經濟、外滙、流通性及監管等各方面涉及的風險，有可能較投資於內地以外較成熟市場之其他實貨ETF更大。
熟悉A股市場的投資者，都明白A股有股價升跌波幅限制，即升/跌停板機制，但RQFII A股ETF的單位買賣則不受此限，這差異或會擴大ETF單位價格與其資產淨值之間出現溢價或折讓幅度。
最重要一點，由於RQFII A股ETF在每個市場，即深交所及上交所，只可委任一間經紀行在內地為RQFII A股ETF執行買賣A股交易，該ETF在每個市場只倚靠一間經紀行或相同經紀行進行交易。倘若RQFII A股ETF未能透過該指定經紀行進行交易，RQFII A股ETF的運作將受影響，也可能擴大ETF單位價格與其資產淨值之間出現的溢價或折讓幅度，同樣有機會令RQFII A股ETF未能緊貼追蹤相關指數。
其次，RQFII A股ETF的運作及莊家活動也可能受到政府及金融監管當局幹預，例如施加交易限制、禁止無擔保沽空或暫停若幹股票的沽空活動，或會影響RQFII A股ETF的運作。
須知道人民幣升值不一定會為RQFII A股ETF帶來收益，因基金回報多寡更取決於A股成份中的股價表現。
胡孟青
獨立股評人
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