實戰理論 - 沈振盈 2012年7月19日
實戰理論：內銀跌浪去年翻版 - 沈振盈
前日大市上升，令很多人摸不着頭腦，昨日下跌，同樣沒有甚麼理由，極其量可以推落滙控(005)洗黑錢聆訊事件上。恒指昨日下跌215點，有64點是來自滙控，其他指數股跌幅不大。
不過，若以市場投資者的意見作參考，大部份皆認為前日上升是冇理據，不明所以；昨日下跌則是理所當然，這現象進一步確認市場情況已是傾斜於向淡為主。
市場真的只有利淡因素，沒有利好因素？近期的情況與09年3月及去年10月的情況一樣，大部份投資者已被「教育」到對負面因素極恐懼，對利好因素置若罔聞。
新貸夠大抵息差收窄
筆者相信歷史會不斷重演，皆因近數年投資市場不斷重複着「鐘擺理論」，其實只是大型上落市。大戶利用期權控制大市波幅，利用好淡消息交錯來製造鐘擺效應，從中圖利。
以內銀股為例，近期跌浪根本是去年中的翻版，無論手法，走勢皆一模一樣，唯一不同是造淡的內容。去年地方政府債被放大、發酵到被喻為美國次按危機，但結果如何？在年初的升市已無人再提，難道整件事已圓滿解決？今次建行(939)30億元「史無前例」的壞賬，確實曠古絕今，這數目也可發酵到這般大。
最弔詭的就是到昨日，建行才澄清此筆貸款是有抵押品，兼且在去年已作撥備！服未！至於息差問題，只要新增貸款增幅夠大，便可抵銷息差效應。6月的新增貸款只是「前菜」，若7、8月份隨着基建項目上馬，令新增貸款急升，現時的內銀股就極抵買了！
沈振盈
證監會持牌人士
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