青心直說 - 胡孟青 2012年7月27日
青心直說：新股靠平冇市場 - 胡孟青
強國崛起，但屢受國際貿易戰及貨幣戰困擾。有專走歐洲線、手上客戶超過160個的成衣貿易商，最近亦叫苦連天。雖然客戶中不乏當地大型連鎖百貨和耳熟能詳的貴價成衣品牌，但今年定單跌幅仍達四成。
自從內地實施新勞動法，工人工資每年升幅超過一成半，但只要有定單，廠家都還算頂得住。
不過大國崛起，引發人民幣升值，滙改以來累積升幅近三成，羊毛出自羊身上，這三成升幅完全由內地出口企業硬哽，利潤空間幾乎被蠶食殆盡，中國製造優勢蕩然無存。集裝箱航運公司藏起部份運力，口口聲聲要加運費，博股民刀下留情，根本就是自己搵自己笨。
自滙改以來，仍有能力變通者，早已把廠房及生產設施移向東南亞，繼柬埔寨及印尼後，泰國、越南、緬甸都變上選。現時除越南工資升得較急、月薪已屆120美元水平外，其他東南亞國家都只在100美元左右。
孟加拉、巴基斯坦與北非，則以工資低廉取勝，工人月薪只在60美元左右，當然工人質素不及祖國同胞，但對於低端產品或環保成本較高的行業，不失為權宜之策。
有經營40多年成衣廠的老牌港企，其事頭婆更趁機退休，讓較年輕且仍有魄力飛來飛去監察生產的拍檔接手，樂得做包租婆兼湊孫。
高估值上市反顯信心
羅兵鹹永道資本市場服務組合夥人指出，今年上半年本港七成新股IPO市盈率低於10倍，與去年有八成超過10倍市盈率招股，簡直是兩個世界。今時今日，生意難做，企業自海嘯後多不復當年勇，仍有能力以較高估值上市者，多少反映市場對其盈利增長前景之信心，否則，靠表面的低估值出擊資本市場，已再難瞞騙投資者。
胡孟青
獨立股評人
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