英之周記 - 黃國英 2012年7月5日
美股業績前短炒Put
做基金經理，一定會比較巿場指數。近兩年最難打敗的指數，應是美國標普500指數，無法擊敗，惟有加入，所以今年開始刻意加大美股的比重，尤其港股市場深度日差，更加要找出路。
耐心等待好位入市
直至目前為止，很可惜是多一事不如少一事，戰績還不如港股，擴闊戰線，增加注碼，對短期波動變得敏感，要掌握巿場氣氛，和以前精選兩三隻長坐，技巧完全不同。最主要來自美股的貢獻，仍是蘋果公司及萬事達卡兩家公司，即是增加的注碼回報不高，只是贏了經驗。
以自己有限經驗所得，個別美股頗多大幅波動，甚少一帆風順，耐心等好位買，是主要致勝之道，以IBM為例，最近刻意等到190美元左右才出手，以前得個吉，主要是好消息追貨，又或者調整初期就入巿，就算最終坐回來，風險回報也不成比例。
Nike受累歐洲市場
美股以品牌價值為主，上落幅度因此甚大，要有心理準備。最近自己買Nike受創，基本上避無可避，往者已矣，應從中吸取教訓。Nike之失，是業績後大幅裂口低開，而失望業績一個主因是來自歐洲，實體經濟惡化，正反過來打擊上巿公司盈利。
以Nike實力及往績尚且如此，今次美股業績期，可能是一個地雷陣，公布前買定保險或者減持，看來是有需要。
純賭保險需求增加
其中一個可以預期發生的現象，是業績公布前期權引伸波幅會上升，作為投機者，早一點買Put，公布前撤退，純賭保險需求增加，可能是一條財路，特別值得注意歐洲方面比較重要的公司。
至於Nike本身，自己趁短線反彈減持部分，原因是注碼太大，暫時又不易跑出，寧願更換另一股。較長期則並不擔心，類似案例，幾個月前Google也曾經出現，最終問題不大。
投資股票長期是看公司執行能力，以Nike級數仍可信任，如果好業績買衰業績沽，隨時更換，不過注碼要小心，亦不能將間間公司如是處理，沒有優勢的公司，挫折後未必可復元。
(作者客戶持有IBM、Nike、及MasterCard衍生工具)
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