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2012年7月26日 星期四

陸羽仁 BLOG 2012年7月26日

陸羽仁 BLOG 2012年7月26日

一葉知秋?
2012/7/26 上午 09:46:56
網誌分類: 經濟
好業績支撐美股反彈。全球最大重型建築設備生產商卡特彼勒(Caterpillar) 及波音飛機業績好過預期,並且調升全年盈利預期,美股反覆造好,杜指午後一度升近120點,但埋門腳軟,收市升幅只剩59點,報12676點,標普500指數原地踏步,收1338點。

納指逆市向下,主要受蘋果業績不及預期拖累。蘋果盈利增長20%,差過市場期,收跌3.9%,失守600美元。

到底蘋果業績唔好只是一時現象,還是一葉知秋? 蘋果截至6月底的第三季業績,純利升20.7%至88億美元,同期營業額為350億美元,按年升23%,遠遜預期的372億美元。這是蘋果近十年以來第二次業績遜市場預測,試想若蘋果銷售達到預期,即係多22億美元,大部份成本不會相應增加,純利隨時多近20億美元,所以業績唔好主要是生意唔夠多。

蘋果王牌iPhone季內銷售唔夠好係主因,第三季僅賣出2600萬部,雖然較前一季彈升28%,但遠遜去年同期的3500萬部,按年下跌26%,單睇呢個數字令人擔心iPhone正在退潮。蘋果財務總監奧本海默把iPhone銷售差歸咎於iPhone 5將推出的傳聞,壓抑用戶買機意欲。另外中國銷售未如理想也是原因之一,季內中國的iPhone銷售額57億美元,比前季的79億美元明顯下滑。蘋果行政總裁庫克話,蘋果在中國業績佔公司收入的16%,季內中國銷售跌22億,因庫存改變,以及iPhone 4S去年遭大力催穀後的週期調整。(呢?籪挭嬰麻I行貨)

若你信蘋果自己的解釋,會認為一推出iPhone5就無問題。但真正問題是無?鰴鴠炭筍嶊瘧囿G,無?髐@個狂人老闆推動,推新產品係唔係慢?鬫n多? 若然如此,係唔係再要擔心一?無?鰴鴠炭答彆span lang="EN-US">iPhone5,質素係唔係咁勁?

企業有生命週期,蘋果而家一季都賺88億美元,一年賺300幾億美元,富可敵國,到底這個高增長的數字,能否持續? 或者正大家都估好難長期持續,問題是下滑的轉折點幾時開始,抑或已經開始?驉C

蘋果好明顯是強勁企業,蘋果業績令人失望,更令人擔心的是環球經濟放慢,對全球的消費都有影響,減減由弱企擴散到強企,iPhone在中國銷售差?驉A會唔會因為中國經濟差?驉A所以買iPhone這類高檔消費品都減少?魕O? 若然如此,就是一葉知秋了。

有資料顯示,迄今為止已經公佈財報的美企,有大約71%的企業盈利超出預期,但營業額(revenue)超出預期的企業只有40%,而通常數據是60%,反映美企上季度生意差,只是市場降低標準,令盈利數據高過預期。而那些業績不及預期或者下調了業績目標的企業,主要原因係受歐洲經濟不景氣拖累,這些企業的盈收有超過四份一來自歐洲,這類企業佔了標普500成分股約三分之一。

美國昨開市前會公佈最近一周首次申領失業救濟金人數,市場預計人數為38萬人,少過上周6千人,之後會公佈耐用品訂單及房屋簽銷數據。市場預計就業數據一旦差過預期,聯儲局下周開會議息,可能會推出刺激經濟措施,「QE」毒癮又發作。交易員利用「QE」憧憬炒作,大多數分析員認為聯儲局需要更多時間考慮是否會推出QE,不過,當市場多了人講,即使有壞消息,大市又可以頂住,唔跌落去。

陸羽仁
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