青心直說 - 胡孟青 2012年9月18日
青心直說：內銀股為何不升 - 胡孟青
由於區內經濟增長模式整體仍然是靠進口資源、生產線及出口為主，通脹對經濟影響的關連系數較西方為高，由防止經濟放緩，到一日之內轉調為再次預防通脹，是多得歐美兩支大型水炮，區內經濟政策受制肘程度已遠比過往為大。
PE及PB難作參考
此消彼長，美國股市從市盈率估值計算，的而且確是高於平均水平，但不認還須認的是，伯南克這塊資金子彈，打消了市場人士很多的憂慮，所以當日一度想過消毒性QE而涉及額外印鈔，最終還是胎死腹中。
在計算市盈率的PE問題上，美國仍可能有E的憧憬，區內就反而擔心僅僅是P的抽高。
當經濟可以與股市分離，P與E拆開來各走各路亦不會令人感到驚訝，由於相對上較少投資不明朗因素，如無意外，避險降溫形成的反彈浪過後，仍然是華爾街股市佔優。
昨天與朋友在街上碰頭閒聊之際，竟然有一位炒股阿叔衝上來，二話不說就判定香港既然是國際金融中心，現在港股平均PE又只有10倍，較美國甚至東南亞市場更低，為何升來升去都升不到香港股市，回以一句，君不見近年基金經理都跑了去泰國、印尼、菲律賓找機會嗎？
況且，港股並非毫無進賬，只是升勢側向一面，高息股勁升、防守股不跌，本地銀行股紛紛破頂，本地地產股亦大範圍突破一年高位，只是被內地金融板塊拖住後腿，動彈不得。
一問之下，對方原來是內銀股死硬派粉絲，難怪如此冇癮。
對方鍥而不捨，話冇理由內銀股不升，因為市盈率與市賬率均超低，條數又靚，答案係，假如大家都覺得抵買，點解仍有咁大隻蛤?隨街跳？當連路人甲都懂得跟你講PE與PB，真擔心這些指標的指標作用仍剩下多少。
胡孟青
作者為獨立股評人
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