《大行報告》瑞信：關注信貸質量 降民行(01988.HK)至「跑輸大市」看5.86元
2012-09-04 10:37:21
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瑞信認為，民行(01988.HK)在中小企業貸款方面勢頭強勁，但同業及大型銀行競爭的加劇；加上民行開拓較高風險客戶群，上半年零售貸款的信貸成本由過去的70-80個基點，躍升至215基點；該行亦關注其企業貸款中，六成借予私營企業。基於較高的信貸風險，該行將其2013-14年盈測下調13%及16%，目標價由8.35元下調至5.86元，股價潛在6%下行，降級由「中性」至「跑輸大市」。
但該行認為，民行利潤率仍跑贏大市，主要由於改變零售貸款組合，而按揭佔總貸款組合約6%，為同業中最低。(ir/a)
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