財智語陸 - 陳永陸 2012年9月6日

財智語陸 - 陳永陸 2012年9月6日

財智語陸：企業抽水潮難延續 - 陳永陸
港股昨日顯著下跌，配股因素成為其中一個拋售藉口，而另一個原因就是H股指數表現實在太差，之前提及的內銀股更成為被主要拋售的對象。

市場傳出8月份內地銀行的新增貸款額度，與7月份相近，沒有增加的趨勢，因此，令到內銀股受壓。

大家覺得減息並沒有為內銀股貸款額度帶來任何刺激作用，但問題是，現時內銀股不單止因為息率，又或者存款準備金率令貸款增長受壓，更重要是市場的貸款需求雖然存在，可是風險亦因為中國經濟的問題而提升，加上存款流失的問題存在，非一時三刻可解決，所以內銀股受壓是意料之內。

未必有投資者承接
當然，聯想(992)等企業在業績公佈後配股，亦令投資者感到十分擔憂，因為怕陸續會有公司在業績公佈後，需要配股集資，抽水潮會因此而來臨，可是投資者要留意，真正有條件配股的公司其實不多。

首先，以現時大市的成交金額，就算昨日有多家公司配股令成交大增，可是港股整體成交只達500億元水平，可見市場的消化力其實不足。只有部份質素十分理想的股份，又或者財政質素沒有問題的企業，市場才有需求，但其實有關股份不多，所以就算有公司想配股，亦不一定有投資者承接。

另外，就算市場真的有需求，但不少公司的股價已由高位下跌超過50%，現價配股對公司而言，未必真正有利，尤其是對現有股東的攤薄效應，十分嚴重，所以不少上市公司，都可能因而放棄配股。故此，綜合各項因素後，只有本地地產股有條件配股集資，但不少本地地產股的財政十分健康，按理是沒有配股的需要。

陳永陸
獨立股評人
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