金融High Tea 2012年9月14日
金融High Tea——遠水與近火
2012年9月14日
■國家能源局推出太陽能發電規劃，就被理解為國家對光伏行業的支持，太陽能股即時炒起。新華社
昨日是美國聯儲局會議結束前夕，市場相當忐忑，怕最後揭盅無QE3個市頂唔順，所以恒指先升後回，收市跌27點，收報20047點，內地股市跌番0.8％，香港股市又唔肯回咁多。
雖然大市唔升，但個別股份禾雀亂飛，除了部份細股亂炒外，亦有些大股借住阿爺出政策炒反彈，例如國務院話出八條政策支持出口，部份航運股乘機炒一炒，造船股鎔盛(1101)仲大升10％，我話航運業周期本來已經長，造船業更長，早幾年市道好船公司訂咗大量新船，即使航運生意好番啲，都唔係咁易消化呢大批新船的運力，造船業嚴冬仍然漫長。
短期需求缺額大
政府見經濟唔好，出政策支持，對有啲行業有立竿見影的效果，對另一啲行業卻有遠水未必能救近火之歎，昨日升得好勁的太陽能業，也有這種情況。國家能源局前日在其網站上發佈的《太陽能發電發展「十二五」規劃》，指「到2015年底，太陽能發電裝機容量達到2100萬千瓦(即21GW)以上，年發電量達到250億千瓦時。」
最近歐盟立案對中國太陽能光伏行業產品進行反傾銷調查，國家能源局推出太陽能發電規劃，就被理解為國家對光伏行業的支持，太陽能股即時炒起，卡姆丹克太陽能(712)大升21％，保利協鑫(3800)、陽光能源(757)升逾10％，無論大細公司都係咁升。
細心研究這個太陽能規劃，又會出現遠水救近火的問題，首先講到2015年裝機目標21GW的意義不大，國家能源局是7月決定有關規劃，歐盟在9月初才針對中國太陽能產品反傾銷立案，國際能源局緊急召開了會議，決定加大對光伏行業的支持力度，已印發的21GW規劃不能再改，實際執行目標加大到40GW，就係差唔多要加大一倍，以支持光伏行業發展。
40GW的目標好大，因為截至去年年底，全球累計太陽能光伏裝機容量也只有67.4GW。即是話中國要在2015年末，單靠自己一國之力就等如全球過去10年裝機量的60％。業內人士話，中國目標極高，從好處想是行業發展前景好大，但現實問題是這樣大的規劃容量，產生的電量使用時要大量的資金進行補貼，要補貼的資金匹配才成。
新地靠租金搭夠
更現實問題是短期內需求短缺問題，現時全球光伏發電需求大戶是歐洲，預計2012年新增裝機德國有7GW，歐盟國家總體有15GW，萬一明年因反傾銷完全失去這個需求，明年國內新增6GW需求也不能彌補歐洲的缺失。簡單地講，雖然昨日大炒能源部的規劃，其實那個規劃解決不了短期問題，真正大影響的是歐盟反傾銷調查的結果。太陽能股跌得太多炒吓唔奇，但小心炒完一轉又回到行業淘汰的憂慮中，如保利協鑫雖然是好股，但揸住仲要捱。
另外，新地(016)公佈全年業績，至6月底全年撇除投資物業變動的溢利為216.7億，比去年微升1％，計及所有利潤的每股盈利為16.63元，比去年少了11％，新地條數唔差，賣樓慢啲，去年賣樓盈利只有130.7億，跌了21％，上年租金淨收入有110.7億，升16％，補番條數。
新地昨日收報107.1元，升0.8％，以最新盈利計亦只係6.4倍PE，呢條「樓價貴、地產股平」的數，真係計極都唔清。
陸羽仁
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