財智語陸 - 陳永陸 2012年10月3日
財智語陸：減磅唔等於做淡友 - 陳永陸
10月份是傳統股災月，但暫時單看牌面，應未必會出現。整體而言，由於少了歐洲救市及QE3的憧憬，而內地十八大亦延後至11月8日才召開，市場的確少了憧憬，估計10月仍會維持上落市。
之前建議大家趁季結時先借勢減磅以調節風險，不少聽眾及觀眾都問我是否看淡。其實看淡跟減磅未必有直接關係，原因是現在股市充斥不少投機及對沖盤，增加了股價的短期波動性，所以有時將部份持貨趁高套利而留有貨底，是風險管理策略多於方向性預測。事實上，回顧自己首三季的組合，仍有不錯回報，亦是因為這種注碼調節。
儘管10月股市面對一定的不明朗因素，第四季也不會看得太差，暫時寧留些子彈等市場間歇震盪時才出手。但有一點仍然會堅持，就是所時防守股如REITs、香港電訊(6823)及公用股，不會輕言沽出。
防守股勿亂沽
長假期前建議大家趁越秀房託(405)配股回吐而追落後，暫時股價走勢不錯。今次越房所配售全是新股，而下周一(10月8日)才是新股的交收日，在T+2遊戲規則下，料明日會有偷步盤先行套利，越房或借勢回吐，但大家要留意，REITs的投資價值在於派息，市場對避險產品需求仍上升，加上是次配售反應熱烈，基金亦不夠貨，相信回吐仍會有買盤吸納。
另外，低殘已久的體育股，被大行憧憬為消費股中最快復蘇的板塊，刺激全線股份急升。當然，急升的另一主因是補倉盤帶動，因此板塊早前被空軍集中火力進攻。事實上，即使沒有Nike日前的內地定單下降預警，整個行業要轉勢仍似言之過早。最大問題是衣履行業跟家電不同，沒有政府補貼政策支持，存貨要靠市場力量慢慢消化。不過，如果博行業真的進入復蘇，基本面較好的股份走勢應會快人一步，特步(1368)算是其中一員。
陳永陸
獨立股評人
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