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2012年11月2日 星期五

曾淵滄專欄 2012年11月2日

曾淵滄專欄 2012年11月2日

曾淵滄專欄:辣招逼熱錢買房託 - 曾淵滄
「曾二招」來勢洶洶,部份地產股曾出現短暫的跌勢,但REITs一點也沒受影響,領匯(823)更是不斷創新高。熱錢大量湧入香港,最佳的投機行為就是玩套息交易(Carry Trade)。

一般的套息交易只集中在貨幣,借入低利率的貨幣,然後購入高利率的貨幣以賺取息差。實際上,套息交易也可以用在收息穩定的REITs上,領匯作為香港第一REIT,自然有捧場者,我是領匯最長期的支持者。

「曾二招」與兩年前的SSD比較,是舊的SSD只趕走炒家,新的「曾二招」連想買樓收租的投資者也趕走了。投資者沒有信心樓價在三年後仍會上升,不敢買了。不敢買樓投資,手頭的餘錢能做甚麼?自然是投入股市,而這些原打算買樓收租的投資者,應該是比較保守的投資者。因此,REITs就成了這些人熱捧的對象。

內地客買樓為走資

傳媒以巨大的篇幅報道,內地買家寧願多付15%的BSD來香港買樓,這些買家不是炒家,也不是一般的投資者,他們來香港買樓不是為了賺錢,而是「走資」,即將內地的資金撤走。人民幣不斷升值,為甚麼仍然不自由兌換?一般上只有弱勢貨幣才不允許自由兌換,我相信原因就是中央至今仍然沒有把握,到底內地有多少錢會在人民幣真正自由兌換之後撤走。

既然這些人來香港買樓的真正目的是「走資」而不是投資,多付15%是可以接受的。當然,願意多付15% BSD的人肯定不會太多,因此BSD還是有作用的,不會使到內地買家絕跡,但數量肯定會大幅減少。去年,新加坡政府率先推出BSD,稅率是10%,也的確有效地大幅減少海外買家入市。

曾淵滄
大學教授
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