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2012年11月2日 星期五

論盡股壇 - 黃偉康 2012年11月2日

論盡股壇 - 黃偉康 2012年11月2日
黃偉康 論盡股壇 聯匯之痛
金管局繼續入市幹預港元,可見熱錢流入香港,可能只是剛剛開始。
繼續昨天話題,梁振英領導的新一屆政府,不斷希望解決房價過高問題,可是其新招對熱錢流入並無任何阻嚇作用,因為現在流入香港

的資金,主要來源並非中國,目標亦非本地樓市。當然,新政策是可以壓抑海外尤其是內地買家,繼續熱炒香港房地產,不過,如果熱錢繼續流入,低息環境持續下,任何招數都不會令樓價調整,同時由於二手供應會因低息因素,而繼續處於低水平,樓價是否一定不再上升,這亦很難預料。

事實上,要解決資產問題,CY繼續應該想想聯繫匯率的問題,因為前金管局總裁任志剛6月份提出香港是否應繼續維持聯繫匯率,雖然有點在說「風涼話」的味道,可是當熱錢流入時,特區政府就出手幹預貨幣市場,這做法又是否合適?認為香港應繼續維持聯繫匯率的理由,為香港必須追隨美國的利率政策,又或者美元乃相對穩定的貨幣,可是任志剛今年6月份指出,追隨美國的利率政策不僅會造成通貨膨脹,也令港元的購買力降低,尤其是相對人民幣而言,港元貶值速度實在太快,更重要是香港不少貨物乃是由中國入口,所以人民幣對港元不斷升值,香港經濟其實飽受打擊。事實上,對於聯匯機制,任志剛絕對是其中一位最熟悉的人士,因為當年協助香港引入了聯繫匯率的就是他。

問題是1997年前,聯匯行之有效,但今日又如何?從中國內地湧入香港的資金,加大了香港聯繫匯率承受的壓力,尤其是中國富人進行海外投資的過程中,香港必然是第一站,同時由於最近幾個月,中國內地來港資金的規模,特別是這些資金是否推高樓價的元兇,各方的爭議愈來愈大。

事實上,內地人在香港購房的主要目的,其實是希望將資金逐步轉到海外,當然現在投資移民不能以購房的方式,在香港取得居留權,但作為資金流向海外的中轉站,同時按揭利率持續低企,內地人在香港購房並非沒有道理,而要解決此問題,唯一的方法,是令內地人在香港購買房地產的成本上升。不過,特區政府的新政策為非本地居民在香港購買房產實施限制,但卻無意調整香港的聯匯機制,尤其是在人民幣實現可完全兌換之前,香港不可能調整聯繫匯率。

結論是香港政府為保聯繫匯率,香港居民只能繼續忍受通脹、低儲蓄率以及貨幣貶值之苦。當然,維持現狀對香港政府有利,少了改革風險,也對香港發展商有利,因為他們能從向內地人出售住房中賺取利潤。可是這代表香港的困局正在持續,熱錢流入最後變成了悲事,多於好事。

黃偉康 (逢周一至周五見報)
筆者為獨立股評人
wong.waihong@yahoo.com
weibo.com/wongwaihong
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