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2012年11月22日 星期四

實戰理論 - 沈振盈 2012年11月22日

實戰理論 - 沈振盈 2012年11月22日

實戰理論:阿爺出手冇人估到 - 沈振盈
兩個月前,筆者在此曾提及到,今年股市的波動韻律跟以往有所改變,皆因期權市場參與者大增,對沖基金的主要戰場已遷移至期權市場。

由於期權金的變化受時間值影響較大,故此,每個月的波動韻律便分為上旬、中旬及下旬。

首十日會是單邊為主,踏入中旬,多數會是回吐或者窄幅上落,目的在於令時間值收縮。到了20日之後,由於期權金已縮到頗低水平,便開始拆短倉,做長倉,接著便會出現急速的單邊市。

故此,若大家細心一點去回顧過去大半年的期指走勢,便不難發現每逢到每月20日附近,市況便會有較大的波幅,而月中的10日波幅一般都頗窄。

陶冬也轉?政策快出台
昨日大市本來出現高開急墜的走勢,大部份人都會覺得又是前日的翻版,特別是下午當滬綜指再度跌破2000點之時。然而,2000關口仍是有力的支持,而且昨日的反彈力更強,出現「針底大陽燭」的形態。收市後才知道,原來市場傳聞人行會減存款準備金率,但最後又被否認。

其實減準備金率的傳聞已不斷在市場上反覆傳播多次,基本上就是大戶用來造市的主要工具。今次再度狼來了,今天可能又令一眾追貨的投資者失望。

連一直自命對政策估得準的陶冬,已改了口風相信短期內難望有政策出台,這也應該到了政策快將出台之時了。內銀股近期的強勢確實有跡可尋,筆者相信在大部份人皆不寄厚望之時,就正正是「你估佢唔到」之時。

沈振盈
證監會持牌人士
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