黃偉康 論盡股壇 失落30年
昨日提到，如果日本的經濟想有真正的復甦，可能要效法香港的高官，玩一下「BMW」，又或者正確一點說，應該提升一下日本女性在職場上的地位。
要解決一個地區或國家的經濟問題，絕對不是借助
別人的方法便可，好像美國推出QE1、QE2及QE3可以穩定經濟，那麼所有國家就可以用相同的方法，解決他們的經濟問題。如果真的如此簡單，歐洲的債務危機，就不會拖延至今，希臘的問題不單沒有解決的跡象，西班牙更有機會出現解體的情況。 所以，就算日本真的再加大量化寬鬆計劃，希望抄襲美國聯儲局的方法，拯救疲弱經濟，但最終的結果可能是徒勞無功。要知道，美國推出的QE系列，絕非印銀紙那麼簡單，當中包含了將美國10年期等的長期債息壓低，同時亦借助了美國國債的強勢，令美元匯價不會因為QE系列而出現波動，甚至比金融海嘯之前更為穩定，所以才令QE系列產生之後遺症，降至最低。
可是日本如果擴大量化寬鬆政策，結果又會如何？首先，有多少人會因而借入日圓，現在是一個難以估計的因素，因為市場有太多的零息貨幣，可供投資者作利差交易貨幣，故此新的量化寬鬆政策，未必可以推低日圓，刺激日本的出口。
而就算日圓真的可以轉弱，日本的出口又是否真的可以因而受惠？現在全球最緊張的是中國這個龐大的消費市場，可是中日關係卻跌至歷史低點，所以如何改善與中國的關係，提高對華出口，又或者保證中國遊客繼續赴日旅遊，拉動內需，似乎是日本在推出新量化寬鬆前，要有的「配套行動」，但要修補與中國之關係前，日本卻要看美國的臉色，故此並不容易。
就算日本可以成功與中國的關係解凍，日本品牌是否仍然有競爭能力，又或者如何面對韓國三星等品牌崛起所帶來的競爭？似乎又是日本要考慮的問題。而導致日本產業被韓國產品迎頭趕上之原因，似乎與日本在過去10多20年沒有想過如何變革，有著莫大的關係，情況與昨日提到，日本仍然維持高度男士統治之心態，並沒有太大的分別。
或者，隨著日本人口老化問題愈來愈嚴重，企業之作風愈來愈保守，同時依賴過往的成功，而沒有考慮新的方向，同時又不給予女性或年輕人機會，發揮他們的所長，這些才是日本經濟問題之根本。再推量化寬鬆，不單解決不了以上問題，反而令日圓的走向更難掌握在日本央行的手中，因為這只會為投資者帶來更多便利，尤其是沒有對沖基金會介意市場有一種貨幣，可以不斷讓投機者拆入大量低息的投機資金作炒賣用途，可是這些投機者會否為日本經濟作出的貢獻？不要太天真吧？相反當一個國家不能有效控制自己本土貨幣，這對那個國家而言絕是一個金融及經濟的計時炸彈，故此日本經濟出現「失落30年」，並不出奇。
黃偉康 (逢周一至周五見報)
筆者為獨立股評人
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