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2012年12月27日 星期四

財智語陸 - 陳永陸 2012年12月27日

財智語陸 - 陳永陸 2012年12月27日

財智語陸:城鎮化概念未炒完 - 陳永陸
聖誕假期,外圍股市繼續造好,尤其是A股突破再上,有利港股繼續向上。內地股市炒「城鎮化」,雖然有不少評論認為,城鎮化是炒概念為主,要真正體驗其對經濟的成果,恐怕要一段漫長的時間才可反映,現在跟風炒,可能只是追逐另一個泡沫。然而,我認為現階段不必過慮,原因是炒股乃炒資金是否相信一個概念,現在不論A股表現及資金對港股板塊追捧,城鎮化的概念股仍未玩完。

反之,在城鎮化以外,中央表示仍會維持對樓市調控的力度,而招式仍是舊招,消息對內房股的影響應屬短暫,原因是中央舊調重提沒有新的板斧,明顯反映市場只要維持目前的運作,不會多加額外幹預。事實上,觀乎內房現有的銷售情況及來年的部署,要繼續賣樓不是問題,因此內房股趁整固可重新留意。

圓?貶值還看美國

另外,安倍晉三成為日本首相,建議透過日圓貶值及設立通脹目標來救經濟,日股應聲而上,但這是否代表日本經濟及投資市場可以走出穀底?簡單言之,日本是想以量化寬鬆政策達到上述目標,問題是日本的赤字巨大,已達GDP的2.2倍,要再印銀紙似乎不可能。

日本其實一直都是行量化寬鬆政策,可惜過去20年都未見成果,現在以通脹目標為本,表面上有一定的積極性,但背後的隱憂是為了達通脹目標會推高日本的長期債息,日本的債務成本更高。

當然大家會認為,日本都衰足這麼多年,都沒有可能再差下去,因此日本可放心大力推動美國式的量化寬鬆政策,以達2%的通脹目標。問題是,日本真的可以順利幹預日圓,令其貶值再刺激出口?這要看背後美國這隻無形之手會否放手了。

陳永陸
獨立股評人
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